生猪价格在今年以来持续走高，受到多重利好因素推动。华泰证券指出，短期内压栏和二育持续进场形成有力支撑，中期供需格局偏紧为价格上行奠定基础。在消费端，4月份CPI同比涨幅扩大，其中猪肉价格贡献由负转正，预计今年后续月份猪肉价格将延续同比上涨态势，对CPI形成持续正向拉动作用。在当前生猪价格区间，养殖利润已经明显好转，进一步刺激了产能恢复。

　　生猪供给偏紧格局有望延续

　　从供给端来看，能繁母猪存栏量是决定未来生猪出栏量的关键因素。目前全国能繁母猪存栏量仍处于历史偏低水平，产能去化压力不大。与此同时，近期生猪出栏体重有所下降，这意味着养殖户有压栏惜售趋势，短期内供给压力得到缓解。展望后市，在当前较高的盈利水平刺激下，预计能繁母猪存栏量将继续回升，但考虑到生猪养殖生物学周期的影响，产能恢复仍需要一定时间，整体供给偏紧格局有望延续。

　　猪肉消费旺季来临，需求端支撑有力

　　需求方面，随着夏季到来，猪肉消费进入传统旺季，需求端支撑力度明显增强。叠加今年经济恢复带动居民收入改善，猪肉消费有望延续向好态势。与此同时，随着餐饮业回暖，对猪肉等高品质肉类的需求增加，将进一步推动猪肉价格上行。此外，节日效应也将带来阶段性的消费高峰，尤其是中秋、国庆等传统节日期间，猪肉消费量有望出现显著增长。需求端多重利好因素共振，为生猪价格走高奠定坚实基础。

　　综合来看，在当前生猪供给偏紧、需求旺盛的背景下，生猪价格有望延续上行态势，并推动养殖行业盈利水平进一步提升。华泰证券预计，今年生猪价格高点或在18-20元/公斤区间，相应拉动CPI上涨0.75-1.1个百分点左右。对于养殖企业来说，当前正面临新一轮盈利扩张周期，建议重点关注具备成本优势、规模领先的龙头企业投资机会。同时需警惕原料价格上涨、非洲猪瘟等风险因素，把握好进出节奏。

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