品种周报<铁矿>

　　主要内容：

　　铁矿：5月初市场交易核心在预期，重要会议持续不断，利好政策频出，不过若无新的方向指引，黑色系将回归基本面。基本面来看，铁矿石基本面供需双强。供应端方面，矿端供应持续宽松，反观需求端，上周铁水产量超预期增长，给到了铁矿较强支撑，不过终端需求面临季节性下滑的风险，铁矿石基本面或将转变为供弱需强的节奏。

　　预计短期国内铁矿价格区间（820，900），操作建议：偏空思路，上方第一阻力在900附近。可逢高布局空单，下方830一线有强支撑。

　　风险因素：成材需求边际走强 铁水产量逆周期上行

　　一、铁矿走势与分析 消息面： 1，国家发展改革委办公厅发布关于深入开展重点用能单位能效诊断的通知。到2024年底，各地区建立年综合能耗1万吨标准煤及以上重点用能单位节能管理档案，完成60%以上重点用能单位节能监察，摸清重点用能单位及其主要用能设备能效水平，滚动更新节能降碳改造和用能设备更新项目储备清单。到2025年底，各地区建立年综合能耗5000吨标准煤及以上重点用能单位节能管理档案，实现重点用能单位节能监察全覆盖，重点用能单位节能降碳管理水平进一步提升，持续完善节能降碳改造和用能设备更新项目储备清单。 2， 据Mysteel统计，18家重点房企2024年1-4月销售额合计5662.58亿元，同比下降46%；4月销售额合计1679.83亿元，同比下降40.1%，环比下降10.7%。

　　3，中汽协发布数据显示，4月，汽车产销分别完成240.6万辆和235.9万辆，环比分别下降10.5%和12.5%，同比分别增长12.8%和9.3%。1-4月，汽车产销分别完成901.2万辆和907.9万辆，同比分别增长7.9%和10.2%。

　　基本面：

　　现货端截至5月10日，Mysteel62%澳粉远期价格指数116.2美元/干吨，周环比下跌0.5美元/干吨，跌幅0.43%；青岛港PB粉价格873元/吨，周环比上涨1元/吨，涨幅0.11%。

　　进口利润方面，港口现货价格表现强于远期现货，即期进口利润小幅走扩。以青岛港PB粉为例，进口利润为-19元/吨，周环比走扩5元/吨；基差方面，基于09合约，青岛港PB粉基差为-1，周环比走扩1，结构上看，基差在0-100窄幅震荡，高库存格局或将延续压制基差走强。；钢厂利润方面，钢厂利润环比收窄33元/吨，目前河北螺纹钢即期毛利为137元/吨。

　　5月6日-5月10日，铁矿2409合约震荡运行，开盘880元/吨，最高至902元/吨，最低857元/吨，收至873.5元/吨，较前一周基本持平。

　　截至5月10日，铁矿2409合约持仓465210手，较上一周降1.9%。

　　供应端，根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3126.7万吨，周环比减少27.7万吨，其中巴西、非主流发运季节性减少，发运增速放缓。从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比增量为1984万吨，其中巴西累计同比增量为1013万吨，非主流累计同比增量为1441万吨，澳洲则表现为累计同比减少471万吨。近期港口检修增加，下期全球铁矿石发运量或将延续降势。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2381万吨，周环比增加403万吨。预计下期到港量回落至2200万吨附近。

　　截至5月10日，Mysteel统计全国45港铁矿石库存总量14675.2万吨，环比去库83.9万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9323.52万吨，环比减少202.60 万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为285.88万吨，环比增加5.37万吨，库存消费比32.61，环比减少1.35天。

　　需求端，上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.5%，环比增加0.90%；高炉炼铁产能利用率87.67%，环比增加1.43%；234.5万吨/天，周环比增加3.83万吨/天。上周铁水产量超预期增长，高炉复产较为集中，由于钢厂复产具有惯性，短期预计趋势不变。不过终端需求并没出现亮眼表现，市场普遍交易预期，铁矿回落风险持续累积。

　　从成本来看，截至上周五114家钢厂铁水不含税成本2724元/吨，环比增30元/吨，连续四周出现回升。