编辑：宁证期货房俊
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(一)工业硅现货主要定价模式

工业硅现货交易中主要有三种定价方式，第三方定价、随行就市和招标定价。在散货交易中较为普遍的是以第三方价格作为议价的参考,尤其是在工业硅生产商和贸易商、贸易商和中小型铝合金企业中使用较多。一般长单多以第三方价格(如月均价)加固定价差的方式作为价格公式，这种结算方式有机硅、多晶硅和大型铝合金企业使用较多，适合生产稳定且对原料有特殊要求(如微量元素的含量)的用户。国内有机硅和部分国外用户较多使用招标模式。从产业定价方式来看，第三方价格影响偏大，缺乏统一、公开、 透明、权威的市场价格。第三方多为资讯网站报价，受龙头企业影响较大。

(二)工业硅价格影响因素

1.供需基本面

(1)工业硅供给

工业硅供应端主要受电力资源以及原料供应等方面的影响。由于每吨工业硅生产需要消耗约11000-13000度电，因此经济性产能主要存在于电力资源充沛并且电价低廉的地区，当地供电量及电价的变动会直接影响到工业硅的产量以及成本。具体而言,对于云南以及四川两大主产地，每年6月至11月为丰水期(其中四川地区6月至10月为丰水期, 5月、11月为平水期)，当地水电资源充沛并执行丰水期电价,工业硅生产成本下降、供应

增加;每年12月 至次年5月为枯水期，电力资源不足，工业硅生产成本抬升、供应减少。新疆地区工业硅生产因使用火电而相对平稳，开工主要受到原料供给的影响。

近年来原料供应对工业硅生产影响亦较大，硅石、硅煤、木炭等原料来源的不稳定均对工业硅供给形成一定限制。

(2)工业硅需求

工业硅需求主要受下游消费淡旺季以及下游新增产能投产等因素影响。有机硅和铝合金淡旺季基本重合,通常每年2-3月、7-8月是 需求淡季，而9-10月、 12月-次年1月则需求较旺，消费淡旺季影响到有机硅和铝合金的开工高低，并传导至工业硅的价格涨跌。另一下 游多晶硅开工较为稳定，其产能和产量的变化主要受行业利润以及光伏产业政策的影响。此外，下游新增产能投产亦会带动对工业硅的消费需求。

2.生产成本

工业硅生产过程中的成本结构包含电力成本、还原剂成本、硅石成本、电极成本、人工成本、折旧成本以及其他费用。不同生产企业的成本由于各自电价、原料以及技术工艺的差异而各不相同。

成本占比方面，电力以及还原剂为两大主要的成本构成。其中电力成本占比约为30%-35%，还原剂成本占比约为25%-30%，硅石以及电极成本占比均约为10%，余下成本为人工、折旧以及其他费用。

工业硅价格主要由供需决定,而生产成本起到监测价格底部区域的作用，一旦价格跌破行业平均成本线并长时间低位运行，行业高成本产能将出清从而引导下轮周期上行。

3.行业政策

影响工业硅供应的主要有环保、电力、能耗等相关政策。近年来，国家及地方政府对“双碳”战略的关注度日益提高,对工业硅行业的整体要求也越来越多。短期来看,相关政策会影响工业硅的供给和成本;长期来看，新的能耗政策将推动工业硅行业淘汰落后产能,并加快整合进程。

影响工业硅需求的主要为终端行业的相关政策。有机硅主要消费终端为建筑及房地产，铝合金主要终端为汽车，多晶硅则是光伏消费为驱动,这些终端产业政策的变化直接影响工业硅下游需求，进而影响价格。此外，环保、能耗等方面的国家及地方性政策变动对工业硅下游企业同样有重要影响。

4.宏观经济形势

工业硅三大下游中，有机硅及铝合金行业受宏观经济影响较大。有机硅由于产品应用领域广泛，与宏观经济景气度息息相关，而铝合金由于主要终端为汽车，与居民购车需求以及对未来经济预期紧密关联。

5.突发事件扰动

行业突发事件亦会对工业硅生产、消费产生影响。比如主要产销地的公共卫生事件、地震、火灾、洪水等,均会对行业基本面构成短阶段的冲击。