影响太大!日元贬值正吞噬基金收益
发布时间:2024-5-11 17:42阅读:42
近期,以日元为代表的亚洲货币集体贬值,也正在吞噬相关基金的收益。
对比日经225指数和日经ETF的收益表现,截至5月10日,日经ETF的基金净值集体在过去一个月跑输指数约2个百分点。拉长时间来看,今年以来,日经225指数上涨14.24%,而日经ETF的平均净值涨幅仅有5.42%,收益差距拉大到了近9个百分点。
今年以来,日元兑人民币的贬值幅度已经达到了7.56%,虽然日本央行表示密切关注日元疲软对通胀的影响,市场也普遍认为日本当局已经在4月29日、5月2日两度干预汇市力挺日元,但日元汇率在小幅提升后持续震荡,目前仍未见明显企稳信号。
日经ETF集体跑输指数
随着日元汇率贬值,日经ETF的基金净值、场内价格正在双双跑输指数。
例如,截至5月10日,日经225指数近一个月的跌幅为3.42%,而同期工银瑞信、易方达、华安、华夏旗下日经ETF的基金净值分别下跌5.42%、5.43%、5.50%、5.83%,集体跑输指数约2个百分点。
二级市场上,日经ETF的跌幅进一步放大,截至5月10日,华夏、华安、易方达、工银瑞信旗下日经ETF的场内价格,在近一个月分别下跌了6.77%、7.16%、7.52%、7.91%,平均跑输指数约4个百分点。
一位日经ETF的投资者也告诉券商中国记者,自己在年初购买了日经ETF产品,虽然日经225指数在今年大涨,有约14%的涨幅,但由于日元贬值导致人民币兑换金额减少,他的实际收益率只有6%左右,远远低于同期日经225指数涨幅。
除了日经ETF外,南方基金旗下还有一只日本东证指数ETF。日本东证指数近一个月的跌幅为0.53%,而该ETF近一个月的基金净值下跌2.84%,场内价格下跌3.10%,也均跑输指数。
上述日经ETF、日本东证指数ETF虽然以人民币募集和计价,但经过换汇后主要投资于以日元计价的日本股市,如果日元相对于人民币贬值,将对基金收益产生不利影响。
类似的情况还发生在中韩半导体ETF、亚太精选ETF等产品上。近一个月以来,中韩半导体ETF的基金净值下跌0.38%,场内价格下跌0.48%,同期中证韩交所中韩半导体指数的跌幅为0.33%;亚太精选ETF的基金净值下跌0.94%、场内价格下跌0.74%,而同期富时亚太低碳精选指数上涨0.23%。
不过,值得注意的是,上述跨境ETF的业绩基准,大多选用经汇率调整后(或使用估值汇率折算)的基准指数收益率,因此相较业绩基准并没有大幅偏离,甚至有产品在近一个月小幅跑赢业绩比较基准的收益率。
年内日元兑人民币贬值超7%
上述投向日韩的跨境ETF集体跑输指数,和日元、韩元为代表的亚洲货币集体贬值有很大关系。
以日本为例,今年一季度,日本经济延续良好复苏势头,居民收入增长与消费提振逐步形成正向循环,通胀缓步回升。鉴于通胀的稳步上行,日本央行在3月份正式结束负利率政策,将政策利率从负0.1%提高到0至0.1%范围内,同时结束收益率曲线控制政策,标志着日本维持了约11年的超宽松货币政策开始走向正常化。
但在汇率方面,虽然市场预期日本央行将逐步退出超宽松货币政策,日元汇率随之会出现逐渐走强趋势,但受美元持续走强影响,今年以来日元兑美元、日元兑人民币汇率均贬值较多。据数据统计,截至5月10日,日元兑人民币已经贬值了7.56%。
近期,日本央行多次表态,会密切关注日元疲软对通胀的影响,金融市场也普遍认为,日本当局已经在近期两度干预汇市力挺日元,第一次是在4月29日投入约5.5万亿日元,第二次是在5月2日投入约3.5万亿日元。
但日元兑美元汇率从160.21回升至151.85后再度回落,截至5月10日,日元兑美元汇率跌至155.72附近,日元兑人民币汇率跌至4.64附近。
“对于日本央行来说,干预汇市并不是为了引导日元升值,而主要是遏制日元汇率无序下跌,因为日元贬值有助于日本通胀率持续走高,帮助日本彻底摆脱困扰近30年的通缩状况。”一位QDII基金经理向记者分析表示。
相关ETF份额均逆市净增长
不过,就在日元大幅贬值、日本股市也震荡不断的同时,不少资金却在逆市流向相关ETF。
数据显示,截至5月10日,全市场4只日经ETF近一个月以来均呈现份额净增长的态势,其中华安日经225ETF的份额逆市增长了8500万份,易方达、华夏、工银瑞信的日经ETF净增长了850万份。此外,南方日本东证指数ETF也在同期增长了440万份。
摩根日本精选的基金经理张军认为,日本股票指数在报告期内快速上涨后,在3月份开始出现盘整,主要是部分投资者希望在日本央行利率决议前卖出股票以锁定利润。
他也同时指出,虽然日本央行在3月宣布放弃负利率政策,但日本央行官员在会后向市场重申其依然宽松的货币政策立场。所以,这次日本央行的决议并没有给市场带来大的政策转向风险,后续投资者应将更多的注意力放在美联储的利率政策走向上,本基金对汇率走势保持关注,当前仍维持日元升值预期。
而对于日股,张军认为,支持日本股市上涨的三个中长期因素包括:1.日本走出通缩时代。通胀价格指数已经连续22个月维持在2%以上,且今年的涨薪幅度超预期,有望支撑住未来的物价。2.全球投资者对日本股市有分散风险的配置需求。从稳定的美日关系和抵御通胀的角度来看,日本股市仍有吸引力,或也可从分散风险中受益。3.公司治理改革在加快步伐。
也有机构指出,日元短期内仍将面临较大的波动风险。因而,投资日本主题ETF时仍需高度关注汇率风险。
好买财富认为,从投资的角度来说,日本股市的投资受到汇率波动的影响较为显著。当前日本经济基本面仍然较强,叠加美联储降息周期的利好,日股的配置性价比仍然较高。投资者可考虑等待汇率趋于平稳后,结合股市性价比选择适合的日经QDII进行投资,有机会获取汇率升值与股市上涨的双重收益。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。