美国4月非农就业数据有所降温，但依旧强劲，与此同时，通胀率仍持续高于2%的目标，通胀上行风险不可不防，因此，尽管投资者对美联储年内将启动降息的预期增强，但降息时点却一再推迟。分析指出，目前美国利率水平仍有必要维持在高位。

　　利率连续六次维持不变

　　美联储5月1日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，并自6月起放缓资产负债表缩减速度。这是美联储自去年9月以来连续第六次会议维持利率不变。

　　美联储在当日发表的声明中说，通胀率虽在过去一年有所缓解，但仍处于高位。近几个月，美联储在实现2%通胀目标方面“缺乏进一步进展”。在对通胀率持续向2%的长期目标迈进抱有更大信心之前，美联储降低联邦基金利率目标区间“是不合适的”。

　　美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，眼下美国劳动力市场需求依然强劲，通胀超预期增长。在这种情况下，“推迟降息可能是合适的”。

　　分析指出，这表明美联储仍在考虑推迟降息，直到对通胀正在稳步放缓至目标更有信心。降息将有助于降低消费者和企业的借贷成本。

　　美联储理事米歇尔.鲍曼3日表示，利率保持在当前高水平的情况下，美国通胀可能会进一步降温，但仍然存在一些通胀上行风险，比如地区冲突的溢出效应可能会扰乱全球供应链并导致价格上涨，增加财政刺激措施也可能刺激需求。

　　鲍曼表示，考虑到这些风险，以及经济前景的不确定性，将继续密切关注经济数据，评估货币政策的适当路径。就目前而言，美联储的货币政策立场“似乎是限制性的”。

　　美联储从2022年3月到2023年7月共上调了11次基准利率，使其达到2001年以来的最高水平。在高利率影响下，通胀稳步降温，从2022年6月9.1%的峰值降至3月的3.5%。

　　今年以来，在稳定的消费者支出的推动下，就业市场和整体经济的韧性使通胀率持续高于美联储2%的目标。

　　新增就业依然强劲

　　就在美联储宣布第六次维持利率不变后不久，3日公布的数据显示，美国就业市场出现降温迹象。美国4月非农部门新增就业岗位仍然强劲，但雇主的招聘规模显著缩减，这表明高利率可能正开始抑制强劲的就业市场。

　　美国劳工部数据显示，4月美国非农部门新增17.5万个就业岗位，远低于3月的31.5万个，也明显低于市场预期的24.3万个；失业率从3月的3.8%升至3.9%，高于市场预期的3.8%；员工平均时薪环比上涨0.2%，不及市场预期。美国4月员工平均时薪同比增长3.9%，为2021年以来首次跌至4%以下。

　　分析人士认为，美国4月失业率意外上升，非农新增就业人数收窄至6个月来最小增幅，表明就业需求正在放缓，劳动力市场在经历年初持续增长后正在降温。员工薪资涨幅收窄可能有利于通胀形势好转。

　　据美联社报道，小时工任务和培训管理在线平台WorkJam首席执行官史蒂文.克莱默表示，提高工资的压力已经缓解。但他注意到，公司更注重为工人提供轮班灵活性，允许工人换班或选择轮班时间。面对仍然顽固的通胀，这些工人越来越多地通过兼顾多项工作来应对账单压力。

　　同时，也有分析指出，即使4月份的就业增长放缓，增长步伐仍然稳健。新增就业数量仍远高于维持稳定失业率所需的10万个的门槛。随着美国家庭继续保持稳定的支出，许多雇主将不得不持续进行招聘以满足客户需求。

　　尽管4月美国失业率从3.8%上升至3.9%，但这仍是失业率连续第27个月保持在4%以下，创下了自20世纪60年代以来持续最长的纪录。

　　富国银行经济学家迈克尔.普格利斯表示，17.5万个新增岗位仍然相当强劲，低于4%的失业率也仍然健康。

　　年内或降息一至两次

　　非农就业数据是美联储决策的重要参考之一。在最新就业数据发布后，美国股市上涨，国债收益率下跌。市场认为，就业市场的放缓，以及4月工资增长的放缓，可能会受到美联储的欢迎，美联储在未来数月降息的可能性增加。

　　最新就业数据发布后，芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，美联储在9月议息会议上至少降息25个基点的可能性由61.6%上升至66.8%。

　　约翰.汉考克投资管理公司联席首席投资策略师艾米莉.罗兰认为，最新就业数据减轻了投资者对经济可能过热的担忧，市场对美联储降息的预期升温。

　　高频经济公司首席美国经济学家鲁比拉.法鲁基表示，就业人数在第二季度开始时放缓至一个不错的速度，加上工资增长放缓，这对美联储的政策制定者来说是个好消息。目前的经济数据也支持美联储今年做出降息决定。

　　美国银行全球研究部首席美国经济学家迈克尔.加彭表示，预计美联储将于今年12月启动降息，在2025年有四次25个基点的降息，到2026年年中联邦基金利率或降至3.5%至3.75%。

　　今年年初，一些经济学家预计美联储今年甚至会降息六次，不过目前大部分预计为一次到两次。