国际市场而言，巴西二茬玉米种植已全部结束，当前天气状况整体良好。新季美玉米种植面积维持同期高位，早期播种进度以及产区天气状况相对良好，国际谷物理事会(IGC)预估 2024/25 年度全球玉米产量仍将达到创纪录的 12.26 亿吨，高于上年的 12.23 亿吨。全球玉米期末库存估计为 2.91 亿吨，高于上年度 2.89 亿吨。国际玉米市场压力仍然较大。进口玉米价格优势持续向好，贸易导向下，利好国内市场进口积极性，后期潜在供应压力难改。国内方面，农户整体售粮接近尾声，余粮逐步减少，渠道库存水平继续增加，粮源转移至中间贸易环节，加上普遍预期小麦收割之前会出现售粮高峰，贸易商出货意愿增强，市场供应面仍然较为充裕，缺乏明显利好支撑。然而生猪市场整体仍处在缩减产能进程中，且养殖户在前期经历过长时间的持续亏损局面，资金压力下较大，尽管现阶段养殖利润有所回暖，亦无过多补栏情绪，今年生猪存栏将持续低于去年水平，玉米饲用需求量或难有好的表现。故而，从供需大方向考虑，玉米市场整体还是供给大于需求，玉米有望维持偏弱震荡为主。

　　研究员：许方莉

　　期货从业资格号 F3073708

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　　助理研究员：

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