行情回顾：本周沪锡期价高位震荡，最低为248120元/吨，最高为286690元/吨，振幅为14.15%。宏观上，公布的美国制造业及服务业PMI数据超预期回落，或暗示整体经济活跃度有所放缓。而欧元区及英国制造业PMI虽持续回落但服务业PMI显著增长给予整体经济一定支撑。往后看，短期内美国经济预期或逐步走弱，而非美国家经济在降息预期走强的影响下或得到一定提振，美元指数或相对承压。本周沪锡期价冲高，不过后随着下游对高价锡接受度较差，成交寡淡，加上多头获利抛压，期价承压回落，供应端的不确定性仍在，锡价高位震荡。

　　行情展望：当下仍处传统旺季，不过锡价高位时对下游构成明显的采买压力，导致成交低迷，贴水幅度逐渐扩大，社会库存累积到近几年最高位，且累库幅度较大。接下来即将步入消费淡季，高位锡价及国内高位库存仍将制约下游采买积极性，对锡价上行或仍构成制约，不过缅甸矿端仍未有“好消息”，随着原料库存的持续消耗，矿端偏紧或制约锡锭产量，导致产量减少，对锡价仍有较强支撑，上下均有限制。需格外关注缅甸佤邦对于锡矿的政策变化。下周进入五一长假，假期不确定因素较多，波动加大，观望为主。

　　策略建议：操作上建议，SN2406合约观望为主。