西方国家拟迅速对伊朗实施新的制裁，地缘风险反而降温了？

　　4月18日，国内原油期货主力2406合约(SC2406)收盘大幅下跌3.15%。前一日，纽约原油期货大跌3.13%，创下3个月最大跌幅，抹平本月内所有涨幅。在油价调整的同时，国内集运指数(欧线)期货出现集体上涨，整体涨幅超过6%，主力合约午后涨近7%，刷新历史高点。

　　不过，瑞银测算，任何因制裁或石油设施受到影响而导致的伊朗原油供应中断，都有可能使布油突破100美元/桶。当前，随着中东冲突的不断深化，地缘风险总体仍在加大却是不争的事实，虽然市场情绪有起伏，但是原油价格的中枢也在不断抬升。

　　统计资料显示，国内原油期货价格年内涨幅16.97%，而国内黄金期货价格年内涨幅17.4%，涨幅几乎相当。而4月份至今，国内欧线集运指数涨幅30%。业内人士表示，中长期趋于紧张的地缘风险下，交易黄金和原油等资源价格上涨策略，仍然有效。

　　原油价格大跌，欧线集运价格大涨

　　4月18日，国内原油期货主力2406合约(SC2406)收盘大幅下跌3.15%。此前，17日纽约原油期货大跌3.13%，创下3个月最大跌幅，抹平本月内所有涨幅。

　　对此，部分西方市场分析人士认为，到目前为止以色列遵循国际社会的呼吁“保持克制，仍未见其有将冲突进一步扩大的举措”，地缘政治冲突的风险溢价已经体现在油价中，交易员们正将注意力转向市场基本面。值得注意的是，伴随原油价格下跌，国际金价也出现回落，纽约商品交易所交投最活跃的6月黄金期价，有所回落，随后反弹，维持在2400美元/盎司附近，市场联动情况明显。

　　在原油价格调整的同时，国内集运指数(欧线)期货4月18日也出现集体上涨，整体涨幅超过6%，主力合约午后涨近7%，刷新历史高点，收盘价2436点。4月份至今，欧线集运指数涨幅超30%。

　　自4月15日起，达飞、MSC、赫伯罗特、马士基、HMM等船公司相继上调部分航线的费率，涉及欧洲、南美、非洲等航线。其中，马士基宣布提涨5月欧线运费，上海至鹿特丹运价调整为1975/3800。达飞紧随其后，宣布自5月1日起提涨欧线运价至2200/4000，市场预计其他船运公司也可能继续跟进。

　　不过，需要注意的是，随着中东冲突的不断深化，原油价格的中枢在不断抬升。目前，纽约原油期货报价在每桶82美元左右，年内涨幅15%。欧洲布伦特原油期货价格报价在每桶87美元左右，年内涨幅12%。而同期国内原油价格年内涨幅超过17%。

　　西方国家准备对伊朗实施新制裁

　　“靴子何时落地？”伊朗4月13日对以色列发动报复性空袭之后，以色列将如何作出“强有力回应”成为国际社会最关注的话题之一。当前，美国政府正与欧洲盟友一起努力加强对伊朗的经济和政治制裁，试图引导以色列不要采取大规模报复措施。

　　据环球时报援引外媒报道，当地时间4月17日，欧盟领导人表示，准备加大对伊朗的制裁力度。新制裁可能会针对参与生产无人机和导弹的公司。与此同时，欧盟领导人还呼吁各方保持克制，避免采取任何使局势升级的行动。

　　在欧盟表态之前，美国总统国家安全事务助理沙利文当地时间4月16日发布声明称，由于伊朗对以色列发动空袭，美国将在未来几天对伊朗及支持伊朗伊斯兰革命卫队的实体实施新的制裁。

　　此外，美国也在酝酿重新对委内瑞拉实施石油和天然气行业的制裁。根据美国有线电视新闻网(CNN)当地时间17日援引高级政府官员的话报道，由于委内瑞拉未能按照美国要求采取措施，美国将重新对委内瑞拉实施石油和天然气行业的制裁。委内瑞拉总统马杜罗在4月15日谴责美国政府没有履行其在两国政治对话进程框架下与委内瑞拉所签署协议中的承诺。

　　全球资源价格恐将继续上升

　　作为中东主要产油国之一，伊朗原油产量约为320万桶/天，占全球石油市场的3%左右。据瑞银测算，任何因制裁或石油设施受到影响而导致的伊朗原油供应中断，都有可能使布油突破100美元/桶。

　　“一旦重大的报复可能导致更广泛的冲突，将进一步引发黄金购买热潮，并导致油价上涨和美元走强。”北京地区私募机构一位CTA策略分析师表示，当前的原油和黄金短暂调整，可能是进一步上涨前的“休息”，但是押注油价上涨最好的投资品是黄金。

　　当前，国内原油价格年内涨幅和黄金价格年内涨幅均在17%左右。但是，从投资品的放大器——上市公司情况来看，投资油气上市公司和黄金上市公司标的表现情况，两者却差异巨大。

　　从规模上看，国内油气资源类ETF规模裹足不前，而黄金类ETF规模持续攀升，国内14只商品型黄金ETF总规模已超过500亿元。从涨幅情况看，投资标普石油天然气上游股票的华宝油气LOF(162411)年内涨幅11.4%，而投资A股和H股等黄金类上市企业的黄金股ETF(517520)年内涨幅超40%。

　　这位分析师提醒，黄金还具有对冲汇率贬值的重要功能。举例来看，日元计价黄金年内涨幅达到25.8%，对比之下美元计价黄金涨幅15.2%，而今年日元兑美元已下跌约9%，可以说黄金完美实现了对冲日元汇率风险功能。