沪锌补涨，继续冲高。从锌自身长期基本面来看，2024全球精炼锌预计仍会维持过剩，海外发达经济体利率仍很高，建筑业疲软，国内地产也仍未有见底迹象，叠加化债对地方财政的影响，国内基建投资增速也受到限制，因此，全球总需求难有增量。供给端，由于锌价长时间处于较低位置，海外矿山过去一年减产较多，不过，考虑到2024年海外矿山的新增产能数量较大，且新产能成本较低，若投产顺利，能够对冲减量，且全球通胀下行、锌矿长单加工费下调，矿山成本线下移亦能减轻成本压力，保证全球锌原料供应稳定，精炼锌过剩较难扭转。 短期来看，降息预期及全球制造业复苏使得有色板块估值整体抬升，锌价前期涨幅较低，后续短期内有补涨的需求，锌价可能短暂触及更高价位平台，但锌自身中长期基本面偏弱，中期预计不能站稳高位。

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