主要逻辑： 　　供应：本周烧碱供应环比下降。本周烧碱检修计划增加，产量小幅下降，供应端对价格利空中性偏利好。下周烧碱检修计划增加，预计产量小幅下降。 　　需求：本周烧碱需求稳中略降。近期烧碱下游需求表现平稳，氧化铝产量环比略降，粘胶短纤、纸浆等下游开工率变动不大。近期现货价格上涨后下游采购积极性转弱，终端需求对高价较为抵触。后期继续关注氧化铝检修情况和粘胶短纤开工率变动。 　　库存：本周烧碱库存大幅增加。本周液碱库存增加约7.6万吨，除西南地区库存下降外，其余地区库存均上升。当前下游需求变动不大，采购积极性转弱，供应减量影响下，预计下周库存整体持稳。 　　策略： 　　短期：偏弱震荡，期价仍有下探空间。短期烧碱现货涨后回落，库存上升对价格形成压力，交割博弈激烈，期价暂时偏弱震荡，SH2405上方参考2500附近压力，下方关注2300附近支撑。 　　中期：关注新产能投放进度和宏观因素。中期来看，烧碱基本面矛盾并不突出，宏观环境决定估值，中期维度暂时观望，关注新产能投放情况等。 　　风险提示：检修超预期；下游需求超预期。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。