生猪现货价格偏强运行。市场空栏率依然高位，部分集团提前抛售，节前刺激去库积极性，清明后市场抛售意愿下降，换而言之，当前处于累库初期，补库及压栏驱动尚未充分兑现，预计4月现货价格偏强运行为主。从供应角度来看，根据市场反馈，3月中旬体重出现上涨，但涨幅整体有限，下旬抛售增加，集团场体重已由升转降，符合常规季节性，饲料外销量并未观测到超量累库现象；肥标价差跟随温度上升而走缩，但是现阶段造肉成本低位，增重利润利于小幅压栏，且根据能繁母猪变化推演，未来半年内供应总量逐步下降，供应压力较小。从需求角度来看，节后为季节性消费淡季，开学后鲜肉需求呈现逐步恢复趋势，伴随副产价格上涨，毛白价差走扩，屠宰利润提升，或刺激屠企主动增量，且后续冻品仍有季节性入库需求，预计4月需求亦强于3月。从驱动角度来看，仔猪价格连续上涨，二次育肥性价比提升。综合来看，出栏均重由增转稳，月底部分压栏企业增量出栏，累库再转去库，且盘面给出的预期利润高，空栏率高位，累库条件充分，尚处于累库初期，现货价格易涨难跌。 　　期货市场部分，LH2405合约价格4月3日收于15070元/吨，假期现货价格偏强运行，节前抛售积极性提升，体重并未继续增加，市场担忧的抛压不及预期，5月合约转为贴水最低仓单价，交割逻辑充分计价，且4月需求环比3月季节性提升，供应压力较3月基本持平，预计现货价格易涨难跌，关注逢低做多5月合约机会；远月合约已进步计价，趋势上延续震荡上行，注意止盈止损。短期LH2405合约支撑位14500元/吨，压力位16500元/吨。

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