3月不锈钢价格涨跌互现，供需压力持续，拖累现货市场。主要原料中，镍铁弱势，其他原料如镍、废不锈钢和高碳铬铁涨幅不明显。利润空间萎缩，拖累企业生产和原料采购。后期走势预期中，市场需求跟进不及预期，供需压力仍将继续拖累市场，但价格下行后或存底部休整需求，限制后市下行空间。

　　不锈钢作为产业链中更接近下游终端产业的品种，其行情驱动因素除自身供需基本面变化外，还受到来自于上游原料的影响，其中以镍系和铬系最具代表性。

　　2024年3月不锈钢及上游镍、铬品种的价格呈现涨跌互现态势。其中上游原料本月均价不同程度偏强，但不锈钢货源消化力度持续不及预期，市场担忧情绪较强，原料波动并未能对不锈钢现货行情形成明显提振作用。

　　不锈钢市场：行情弱势主要驱动来自于供需基本面压力

　　从不锈钢自身变化情况来看，3月行情弱势运行，价格重心下移。均价角度来看，本月无锡太钢304冷卷均价为14470元/吨，较上月均价下跌247元/吨，跌幅在1.68%。统计期内不锈钢期货震荡下行，对不锈钢市场形成拖累，虽镍期货内外盘在上半月有所上涨，但不锈钢市场供应压力相对偏强，在需求启动持续不及预期的情况下，市场承压为主，行情难振。下半月随着镍期货开始下跌，不锈钢现货市场担忧氛围上升，买涨不买跌氛围下终端用户谨慎心态增强，货源消化力度持续较弱，也进一步增加市场低价出货意愿，行情承压有增无减。尽管临近月末行情有所上探，但实盘跟进情况暂不理想。总体来看，供需基本面压力是拖累月内市场行情的主要因素。

　　从产业链的角度来看，3月不锈钢主要原料中电解镍均价上涨最为明显，主要受到新能源需求放量带动，虽下半月来自新能源的带动作用逐步减弱，行情有所回落，但月度均价重心实现相对较为明显的上移。与此相对的是镍铁、废不锈钢和高碳铬铁的表现，虽月度均价也有一定程度偏强，但涨幅相对不明显。其中镍铁受需求弱势与钢招指导价下跌拖累，行情弱势下行，但均价较上月仍有上移。废不锈钢在月初价格基数相对偏高支撑，与需求弱、经济性不足与货源相对充裕拖累共同影响，月均价实现窄幅偏强；铬铁则在成本上升、钢招指导价上调共同带动下，下旬实现逆势上涨，但月均价仅有窄幅上升。原料端各品种均价虽有不同程度上涨，但对不锈钢成本支撑并不强，未能对不锈钢市场走势形成有效带动。

　　利润：不锈钢价格重心下移利润萎缩空间相对更加明显

　　从成本利润变化角度来看，3月不锈钢生产成本较上月末累计下降2.58%，月均成本下降0.89%。不锈钢成品材价格重心下移相对更加明显，利润空间再度萎缩，生产利润较上月末累计下降65.17%，月均利润下降21.37%。成本、利润不同程度下降，其中利润萎缩空间相对明显。利润的萎缩主要受到原料价格重心上移而不锈钢价格重心下移拖累。考虑随着利润空间暂维持在相对低位，或对企业生产积极性形成不利影响，也将在一定程度限制后市钢厂对各原料的采购积极性，对原料端各品种走势形成一定程度拖累作用。

　　4月预期：原料端预期涨跌互现不锈钢短期有回升可能但后市仍承压

　　从后期走势预期来看，不锈钢市场需求跟进持续不及预期，基本面压力预计仍将制约市场。从原料角度来看，镍进口增速上升，供应压力持续施压市场，铬市在钢招指导价上调支撑下行情存支撑，废不锈钢经济性或持续不足，拖累后市行情。原料端预期涨跌互现，但整体对不锈钢生产成本支撑或持续不足，对不锈钢行情的影响偏于利空。但考虑到近期价格连续下跌过后，部分终端存在一定底部接单预期，另外随着价格连续下行，行情存底部休整需求，或限制后市行情下行空间，增加市场观望氛围。预计4月不锈钢市场或跌后存底部回升的可能，但后期随着传统消费淡季的影响，行情承压存再度增强预期。从产业链角度来看，不锈钢作为下游品种，其行情弱势氛围或对原料镍、铬等形成利空拖累，尤其是在镍供应上升预期下，或加重产业链内承压氛围。