单边：波动放大，冲高后或受需求拖累回吐溢价。 　　逻辑：供应方面，原生铅与再生铅增减有异。周内铅价重心上移，而废电池供应仍较为宽松，成本端相对持稳，再生铅盈亏继续恢复，当下在200元/吨左右，再生铅炼企开工率呈现上升趋势。展望后续，安徽部分炼厂检修结束，预计将持续兑现增量。观原生铅一侧，矿TC不断下移，铅矿库存亦偏低，炼厂检修增加，河南地区检修面积相对较大，引致市场对于可交割货源不足的担忧。 　　需求方面，消费逐步开启过渡期，蓄企开工率见顶。近期终端需求有所放缓，下游铅蓄电池企业开工率暂无续增，部分企业开始调减。叠加下周将进入清明假期，亦存在企业有放假计划，补库空间或有收缩。此外值得关注的是，蓄企及终端经销商成品库存水位仍处在历史同期偏高位置，需关注实际消费需求对成品压力释放的贡献度。 　　供需平衡方面，原生铅减产引致市场对于交割货源偏紧的担忧，叠加2403合约交割后转移交割货源，去库斜率较大，进一步增强市场对于后续仓单库存不足的预期。短期内持仓量进一步上升，资金扰动下价格冲高。但盘面价格冲高后现货深度贴水，现货对2404合约贴水400元/吨，高价在极大程度上反噬消费。 　　此外，内强外弱格局下进口亏损迅速缩窄，而LME显性库存处于高位，沪伦比值持续回升将带来进口锭的冲击。中期角度来看，逐步过渡至消费淡季，产业链电池成品库存偏高。沪铅高位亦存回调压力，涨跌节奏或较为快速。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。