研究分析师：杜宇

　　投资咨询证号：Z0017815

　　最近，黄金再创新高，菜粕也连续走强。未来是否还存在上涨空间？

　　接下来这篇文章就为大家介绍国金期货金牌讲师杜宇（Z0017815）的分析研判，相信大家也会找到你想知道的答案。

　　贵金属

　　问：“杜老师，最近黄金创新高你怎么看？”

　　答：“最近由于海外降息的预期比较强，带动整个的黄金价格上升，这其中有两个重要的点是值得大家关注的。

　　第一：整个海外的大宗商品的价格中枢会随黄金价格平台上涨而抬升，结果就会导致整个海外的品种，比如我们进口热度比较高的几个品种，像棕榈油、黄大豆2号纸浆，在短期会比较强。

　　第二：有色金属和黑色金属，可能在远期进行跟进。”

　　问：“贵金属现在是否已经见顶呢？”

　　答：从技术形态上来看暂时有一定见顶的一个迹象，但是现在的情况，由于白银并没有表现出黄金这样的强势跟涨。如果白银，在强势跟涨的时候，有可能黄金再会有一定的强势行情表现。

　　问：“有哪些话想对做黄金的交易者说呢？”

　　答：除了我们常用、惯用的期货工具之外，期权工具也是值得参考的。

　　期权是现在这种位置较有优势性的摸顶工具。当然，具体的期权交易方式还是比较复杂，欢迎大家以后来咨询我们，来跟我们进行交流，也为大家解答整个衍生品交易的逻辑。

　　菜粕

　　问：“杜老师，菜粕近期走强你怎么看？”

　　答：主要有三个原因：

　　第一、最近的几个月菜粕的回调或者下跌，其实对于风险释放来说是非常充分的。

　　第二、3-5月往往是菜粕05合约的一个强势周期，从季节上来看，最近5年3月到5月之间或多或少菜粕的05合约都有一定的上涨。

　　第三、与菜粕相关的豆粕，它是一个国际品种，在最近的一个金价上调的过程中，整个的价格中枢会随黄金的价格上涨有一定的抬升。

　　问：“菜粕的强势行情还能延续多久？”

　　答：正常来看，这一波季节性周期强势行情，大致会延续到3月的中下旬，但是整个的上涨空间相对比较有限，因为今年整个粮食品种的库存体量相对来说比较高，供需平衡表也显示丰产。

　　问：“如何把握菜粕行情的转折信号？”

　　答：有三个方向需要我们关注的

　　第一、菜粕和豆粕需要结合起来看，对照两个品种的价格走势，我们需要相互验证行情的转折点；

　　第二、我们还是需要习惯性地把握农产品的季节性周期，大致确认各个阶段季节性周期，比如一个交易天气话题周期，或者交易预期产量话题的一个阶段，或者是产量兑现的阶段等等，我们需要大致对应季节性的行情去寻找转折点；

　　第三、我们要紧盯着库存曲线去看，寻找库存曲线转折点，也是我们验证行情转折点的一个比较好的信号。