<铁矿>2024.3.27

　　主要内容：

　　铁矿：近期内盘矿与外矿价格贴合度有所上升，由于国内铁矿进口依存度超70%，因此外盘铁矿走势对内盘价格具有主导意义。目前空单离场逐步消化，而从TSI铁矿观察来看，100美元/公吨附近具有强支撑，我们认为短期可参考这一支撑位置，若该位置失守，则下方空间进一步扩大，操作上可择机布空。

　　外矿TSI主力第一目标位在100美元附近，国内铁矿价格区间（780，860），操作建议：偏空思路，下方第一支撑位在800附近。

　　铁矿走势与分析 消息面： 1， 3月22日，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，其中提出，有序释放煤炭先进产能，推动已核准项目尽快开工建设，在建煤矿项目尽早投产达产，核准一批安全、智能、绿色的大型现代化煤矿，保障煤炭产能接续平稳，在安全生产基础上，推动产量保持较高水平。建立煤炭产能储备制度，加强煤炭运输通道和产品储备能力建设，提升煤炭供给体系弹性。 2， 淡水河谷首席执行官柏安铎近日表示，2023年，淡水河谷铁矿石产量达到3.21亿吨，超额完成全年指导产量的目标。南部和北部三个新项目已取得采矿许可证，正在建设之中，将分别于今明后年投产，届时将为淡水河谷带来5000万吨高品质铁矿石增量。预计到2026年，淡水河谷铁矿石产量将达到3.4亿吨-3.6亿吨。

　　3，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，持续推动能源绿色低碳转型和高质量发展，保障能源安全。供应保障能力持续增强，全国能源生产总量达到49.8亿吨标准煤左右。煤炭稳产增产，原油产量稳定在2亿吨以上，天然气保持快速上产态势。非化石能源发电装机占比提高到55%左右。

　　基本面：

　　截至3月22日，Mysteel62%澳粉远期价格指数108.8美元/干吨，周环比上涨7.8美元/干吨，涨幅7.72%；青岛港PB粉价格826元/吨，周环比上涨50元/吨，涨幅6.44%。

　　基本面仍未出现明显改善，虽然短期空单离场带来价格阶段性反弹，但是中期价格拐点尚未出现。供应端尚未受到铁矿价格大幅下跌的影响，铁矿供应宽松格局不变。钢厂钢材库存偏高，出货面临压力，并且盈利能力偏弱，两个因素均将限制钢厂生产强度，短期铁矿石需求偏弱运行。

　　2024年3月18日-3月22日，铁矿2405合约偏强运行，开盘780元/吨，最高至852元/吨，最低762元/吨，收至844元/吨，较前一周涨8%。

　　截至3月22日，铁矿2405合约持仓378729手，较上一增降20.8%。多空博弈降温。

　　供应端，根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为2834.6万吨，周环比减少287.1万吨。从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比增量为906.1万吨，其中巴西累计同比增量为1047万吨，非主流累计同比增量为1172.4万吨，澳洲则表现为累计同比减少1313万吨。近期港口泊位检修较少，澳洲天气影响减弱，预计下期全球铁矿石发运量有所下降。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2277万吨，周环比增加252万吨。根据前期澳巴的发运量测算，下期到港量继续回升至2400万吨附近。

　　上周，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14365.81万吨，环比增80.36万吨；日均疏港量295.90万吨降4.85万吨；日均疏港量269.65万吨，环比降33.83万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9394.5万吨，环比增加124.66万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为269.97万吨，环比减少0.47万吨，库存消费比34.8，环比增加0.52天。

　　需求端，上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.9%，环比上周增加0.75%；高炉炼铁产能利用率82.79%，环比增加0.21%；钢厂盈利率22.94%，环比增加1.73%；日均铁水产量221.39万吨，环比增加0.57万吨。上周铁水产量小幅回升，周内高炉复产数量有所增加，据Mysteel调研统计，上周一共新增12座高炉复产，7座高炉检修。由于下游的销售情况逐步好转，受此影响市场上高炉复产节奏有所回升。

　　从成本来看，截至上周五114家钢厂铁水不含税成本2804元/吨，环比下降38元/吨，连续七周维持下行趋势。

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　　丁忠鑫 投资咨询证号：Z0012101

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