行情表现

日内消息

　　【期货午评】运价现货坚挺 集运突破1900关口！豆粕、菜粕高位迅速回落

　　运价现货坚挺、地缘局势紧张，集运期价再度走高，突破1900关口，日内涨超5%；连续上涨近一个月之后，获利盘离场，豆粕、菜粕高位迅速回落，跌超3%。此外，供给压力逐渐显现，纯碱、玻璃等延续跌势。

【要闻汇总】预计3月份国内大豆压榨量约660万吨，4月份国内豆粕价格将由强转弱据国家粮油信息中心，上周油厂大豆压榨量有所回落，主要是部分油厂检修或缺豆停机，监测显示，3月22日一周，国内大豆压榨量153万吨，低于此前预期的160万吨，较前一周下降11万吨，与上年同期及过去三年均值持平。3月份1―22日国内主要油厂大豆压榨量500万吨，预计本周油厂开机率回升的动力不足，压榨量约160万吨。在进口大豆到港减少的情况下，预计3月份国内大豆总压榨量在660万吨左右。因进口大豆到港减少，部分油厂缺豆停机，3月份国内豆粕价格出现较大涨幅。4月份中下旬随着进口大豆到港增多，油厂开机率将回升，届时国内豆粕供给将转向宽松，价格或由强转弱。本周部分集团猪场或有加快出栏动作，预计猪价或先弱后强国家发展和改革委员会价格监测中心、卓创资讯联合发布数据显示，按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为109.46元。当周猪价呈先涨后降走势。前半周养殖单位抗价惜售，加之二次育肥截流部分标猪货源，市场供应量偏紧，猪价持续拉涨；后半周产品走货滞缓，屠宰企业开工率高位下滑，压价意向转浓，猪价小幅下跌。本周部分集团猪场或有加快出栏动作，但二次育肥对行情仍有支撑，预计猪价或先弱后强。印尼1月和2月棕榈油出口量低于月度平均水平印尼贸易部周一称，印尼1月和2月棕榈油产品出口量分别为189万吨和101万吨，低于过去一年的月平均水平。印尼贸易部官员Bambang Wisnubroto称，与豆油和菜籽油等竞争对手的植物油相比，棕榈油的价格竞争力较弱，这打击棕榈油的需求。在这种情况下，进口国更愿意选择其他食用油。【机构观点】广州期货：供给压力逐渐显现 玻璃期货大幅下挫

25日盘中，郑商所玻璃期货主力合约跌超4%。现货端周末湖北沙河地区继续下调40元/吨左右价格，沙河现货5mm大板报价1580元/吨附近，周未沙河产销57%，湖北产销81%，华东产销77%，华南产销56%，产销表现较为一般 。从玻璃的基本面来看，现货端，以湖北地区为代表的原片厂库存持续累库，已经到历史高位，压力较大，持续降价清库，沙河前轮降价以后产销有所好转，但主要是本地贸易商补库，但上周补完库之后，产销依旧维持弱势 。供给上，截至2024年3月21日，全国浮法玻璃日产量为17.65万吨，比14日+0.63%，已经到了历史高位。库存上，截止到20240321，全国浮法玻璃样本企业总库存6361.4万重箱，环比+83.1万重箱，环比+1.32%，持续累库。从需求看，下游3月中旬深加工订单12.4天，较2024年2月底+1.2天，同比去年要差，下游回款差，补库谨慎，刚需为主。1-3月玻璃产线整体仍处于复产状态，但进入2024年后保交楼竣工持续走低，工程订单走差，家装订单走强，供给增量明显大于需求增量，盘面上供给压力逐渐显现，需求端消化速度不及供给增速，现货下行，厂家降价，基差收敛，短期情绪依旧处于期现负反馈的格局中，期价已经打到天然气企业成本线附近。后市若现货继续降价，玻璃期价依旧表现疲弱，价格和库存拐点可能要等供给端出现冷修。集运基本面短期处于供给偏紧状态，运价现货坚挺对期货起到支撑

建信期货表示，集运欧线大幅上涨主要受消息面和政策面的双重影响。消息面来看是地中海航运(MSC)上调了4月上旬的运价支撑了合约价格，在胡塞武装近期宣称扩大打击面的情况下，又成功测试了一款“高超音速导弹”，进一步激化了该地区的紧张形式。从地缘政治的情况来看，胡赛武装进一步扩大了袭击范围至印度洋海域。供需方面，2M联盟的地中海航运提升了4月上旬的运价。整体来看，集运基本面短期处于供给偏紧状态，运价现货坚挺对期货起到支撑，但前期大幅上涨后已升至高位可能存在一些止盈压力，另外地缘政治风险变幻莫测，市场波动风险较大，建议客户评估好自身风险、谨慎参与。连盘豆粕整体跟随美豆走势，受美豆回调影响高位下跌

中泰期货表示，上周美豆价格先扬后抑，空头回补活跃提振美豆反弹，但05合约在涨至近两个月高点后因获利了结回吐部分涨幅，另外南美大豆收获上市的推进及美元上涨加剧了高位看跌情绪。美豆新作种植面积意向报告将于周五公布，这在一定程度上决定中长期美豆走势，市场等待南美产量的明确以及美豆新作面积及春播天气的情况。连盘豆粕整体跟随美豆走势，受美豆回调影响高位下跌。近两周国内油厂大豆压榨量回落，进口大豆延迟到港的担忧令油厂挺价意愿较强；同时下游补库需求有所回暖，油厂大豆库存、豆粕库存接连下滑，但4-5月进口到港预期偏高，国内豆粕后期预计仍有累库压力。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　3月25日全国菜粕现货均价现货价格报价2658.42元/吨，相较于期货主力价格（2645.00元/吨）升水13.42元/吨。

机构观点

　　国投安信期货：菜粕偏多的策略建议继续减持，等待本周美农报告对油籽趋势的指引

　　外盘加菜籽短期下跌，因南美供应充裕使得油籽价格承压，加之加籽出口仍偏弱。加籽新作即将在4月底开始播种，产区天气也是重要的关注因素，近期出现一些降雨缓和了部分地区的干燥情况，4月份天气将是播种前最为关注的因素之一。此前国内菜系整体受益于外盘油籽油脂反弹与需求预期改善，但短期仍受制于国内进口充裕带来的库存压力。策略上，菜粕偏多的策略建议继续减持，等待本周美农报告对油籽趋势的指引。