编辑：宁证期货房俊
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一、利用期货进行人套期保值

2018年早籼稻上市初期，新粮收购成本价约为2350元/吨。随着早籼稻的集中上市，市场供应增加，后期收购价可能进一步降低。为防止价格降低导致已经采购的2200吨早籼稻价值贬值，江西樟树粮油公司决定利用早籼稻期货进行套期保值。

8月，樟树粮油公司陆续卖出早籼稻1811合约110手(折合现货2200吨)，建仓均价为2560元/吨。9月，市场早籼稻供应充足，期货价格大幅下跌，9月14日，樟树粮油公司在期货端平仓，平仓均价2430元/吨，每吨盈利130元，期货端累计盈利286000元;当时早籼稻现货收购价格已下降至2330元/吨，每吨亏损20元，现货端累计亏损44000元。通过套期保值，樟树粮油公司不仅避免了早籼稻价格降低给公司造成的损失,还实现了242000元的利润收入。

二、利用期货进行库存调配

2012年早籼稻收购期结束后,新粮市场萎靡的氛围已开始弥漫。怎样在下一年收购开始前卖出在库早籼稻，为新稻收购腾出库容，并保证销售利润，成了某粮食储备库面临的问题。

2012年11月，该储备库陆续卖出早籼稻1305合约460手(折合现货4600吨),建仓均价为2730元/吨,除去约125元/吨的仓储、检验、出入库费用及保证金占用等成本后，相当于以2605元1吨的价格提前卖出了4600吨早籼稻。2013年5月，早籼稻价格已下跌至2400元/吨左右，该储备库注册的230张仓单于当月顺利交割。通过在期货市场的操作，该储备库不仅在早籼稻收购前完成了库存的调配，还将之前收购的早籼稻卖出了较高的价格，为即将到来的收购准备”了充足的资金。

三、利用期货进行期现套利

2012年8月，早籼稻期货1301合约价格在2800元/吨左右，现货价格则在2620元/吨左右,综合考虑现货采购、仓储、检验等成本，此时注册早籼稻期货仓单的成本约为2700元1吨，期货价格比仓单成本高出约100元/吨，出现期现套利空间。

某粮油公司于当年8月陆续卖出早籼稻1301合约230手( 折合现货2300吨)，建仓均价为2825元/吨，并持有符合交割标准的早籼稻现货2300吨。通常情况下，随着交割月份临近，期货价格会逐渐贴近现货价格，即期现回归。只要期货与现货的价差缩小，该公司便可通过期货与现货端的套利获得利润。

最终，9月底，该公司以2660元/吨的价格平仓115手，期货端盈利189750元;此时早籼稻现货价格约2600元，现货端亏损46000元。10月中旬,该公司以2650元/吨的价格平仓剩余115手,期货端累计盈利201250元;此时早籼稻现货价格约2600元，与上月持平，现货端累计亏损46000元。