【南华观点】铁矿石价格超跌反弹。基本面上，铁矿石维持偏弱累库的状态。发运端，全球发运量环比回落，主要由于澳洲发运节奏变化，预计下周发运回升至1900万吨，发运整体稳中偏多。需求端，日均铁水产量终于止跌回升，主要原因在于部分钢厂复产，但复产节奏并不强，虽然钢厂吨钢利润回升，但成材去库缓慢，钢厂生产意愿一般。因此预计铁水恢复上方高度较低。下游钢材需求季节性恢复，低价刚需成交较高，但价格反弹后需求可持续性有待观察。库存端，港口继续累库，贸易矿持续走高，贸易矿占比创历史新高，贸易商承压加大，价格反弹后抛压预计加大。宏观层面缺乏新的故事。因此预计价格只是超跌反弹，反弹上方压力加大。

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