据国海良时期货分析，在进口大豆成本端已获支撑的背景下，国内豆粕基本面出现了一定程度的同向共振。4月份关注阿根廷大豆收获集中上市期的抛压。23/24年度，阿根廷豆粕出口面临巴西豆粕的竞争挤占，可能给国际大豆价格带来负面影响，但预计不是短期交易焦点。美豆方面，近两周CBOT大豆盘面上的基金净多持仓出现进一步下移乏力迹象。在3月28日USDA发布美豆新作播种意向调查报告前投机性持仓可能出现减仓避险动作。国内方面，海关总署发布数据显示，国内1、2月大豆进口量分别为792、512万吨，均略低于此前市场预估，验证油厂进口豆供应偏紧预期。此外，3月19日进口大豆抛储22.6万吨，成交16.7万吨，成交均价4011元/吨，平均溢价39元/吨；成交最高价4150元/吨，成交最低价3940元/吨。整体成交率较高显示出油厂压榨意愿旺盛，下游承接表现较好的逻辑仍在延续。短期或可关注M5-9正套。主要风险点在于持续性抛储。