【观点】南华期货:氧化铝绝对价格波动暂难摆脱宏观情绪起伏
发布时间:2024-3-22 09:23阅读:24
【核心逻辑】铝:近期基本面看,虽然铝锭进入去库周期略慢于预期,且铝棒去库放缓,但铝锭+铝棒库存变化斜率尚可,且极低的静态库存对市场形成较强的“兜底”心态。我们认为需求表现当前整体尚好,不过从铝棒加工费变化暗示价格持续走高后下游畏高情绪走强,因此判断需求端也并未产生强上行驱动。此外,由于伦铝走强,进口窗口关闭,当前主要利空集中于供给端的复产。氧化铝:供需两端均有增量预期逐渐兑现,当前氧化铝周度开工率上行,但始终受到矿端限制,因此关键矛盾仍在国产矿复产时间线,从长期来看对氧化铝价格形成压力。但若铝厂复产而矿端供应恢复缓慢,则氧化铝价格难跌,甚至不排除进一步反弹可能。若供需双增,考虑到铝土矿价格变化迟缓,短期氧化铝成本支撑仍存,下行空间有限。
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