行情表现

日内消息

　　1、豆粕价格有望延续震荡上行走势

　　据中国饲料行业信息网，巴西大豆收割超六成，继续向世界市场上提供性价比较高的大豆，加之美国大豆对中国出口需求下降，近期到港大豆数量不及压榨量导致大豆库存下降，加之下游饲料养殖企业在豆粕价格持续上涨的情况下备货热情被带动，提货增多后豆粕库存下降，供应继续收紧后价格继续偏强运行，有望延续震荡上行走势。

　　2、豆油去库存不如豆粕 后续市场或出现粕强油弱

　　国家粮油信息中心，1月份以来，国内豆粕豆油均进入去库存阶段，但豆粕去库进度明显快于豆油。主要是因为国内饲料蛋白超过七成来自于豆粕，而豆油不足植物油食用消费的一半，加上菜油、葵花籽油等其他植物油供给充裕，国内豆油去库进度整体较慢，3个月内仅下降15万吨或16%，同期豆粕下降46万吨或45%。二季度进口大豆将集中到港，届时国内豆油供给将更加充裕，豆油价格走势或弱于豆粕。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　3月20日各地区豆粕现货价格报价3582.57元/吨，相较于期货主力价格（3324.00元/吨）升水258.57元/吨。

　　3月15日国内主流油厂豆粕库存录得52.76万吨，较上一交易日减少8.70万吨。

机构观点

　　华泰期货：美豆出口疲软，豆粕震荡运行

　　昨日豆粕期价维持震荡，从整体上来看，本周豆粕价格延续强势，一方面在USDA调整了新年度巴西平衡表后，巴西新季平衡表已经处于偏紧状态，且巴西当地机构CONAB也持续对巴西新季产量进行下调，因此本年度南美最终的大豆产量仍有变数，随着收割工作的进行，后续产量仍有调整的可能，未来仍需持续关注新季南美大豆的产量情况。另一方面，国内当前成交情况良好，且3月大豆到港减少，叠加升贴水的持续坚挺，因此国内豆粕价格维持强势。后续需要持续观察巴西当地的收货进度和产量情况，以及升贴水的变化情况，预计短期内美豆及豆粕价格仍将偏强运行。