【南华观点】A股本周小幅上涨，上证指数收盘3054点，较上周略涨，货币放量、消费刺激宏观氛围较好。文华商品指数持稳，有色、农产品多头情绪偏强，黑色偏空，化工震荡行情。上周外盘新胶继续上涨，合约基本保持c结构。日胶涨势很猛，b结构，国内盘面跟涨日胶。橡胶本周持续增仓上行，本周上涨600点，每日增仓近1-2万手，成交量较之前翻一至二倍，市场传过收储后，再传干旱，海外原料价格持续上涨叠加日胶强势拉升，市场多头氛围浓厚。橡胶远月领涨，主力逐渐换月，5-9月差走扩至195，9-1走扩至1115，周五盘中09合约突破15000，盘面增仓上行预计多头趋势持续。20号胶跟涨橡胶，本周上涨400点，盘面保持c结构，RU-NR价差走扩。高价原料将刺激新一季开割，维持年内较难出现供需缺口的判断，低产季的供需错配将在新一季原料上量后修复，关注云南开割情况、海外原料价格、日胶止涨拐点、国内去库趋势，预计多头行情还未结束。合成胶本周跟涨橡胶，原料丁二烯价格持稳，国内成交氛围转弱，但海外高价支撑国内价格。丁二烯高价导致合成胶即期加工利润持续为负，有工厂降负，贸易商惜售，建议暂时观望。

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