供应方面，1月纸浆总进口355万吨（+10%），突破历史高位。1月纸浆全球发运量434万吨（-13%）；W20发往中国154（-22%）、西欧92（+6%）、北美63（-3%）。供应端主要压力来自于芬兰为期两周的罢工，目前芬兰几大浆厂已宣布停产。后续影响量需关注罢工是否会按时结束。后市供应存偏紧预期。库存方面，欧洲总库存128万吨（+10）；漂针浆20（-1）；漂阔浆44（-4）。国内港口总库存206万吨（-0.4）；青岛港105（-2）；常熟港70（+4）。两大港口都处在去库难，甚至累库的状态下，常熟港更是即将突破三年最高库存，由于完全没有库存下降迹象，不排除贸易商以价换量的情况。后市来看，累库现实已定，去库条件一方面是下游需求上涨，一方面是上游是否愿意薄利多销。如果持续现状僵持，上游将进入被动去库阶段。需求端，虽然主力纸企上调价格，但是市场出货表现并不好。基于成本面看原料端价格偏强波动，纸企利润压缩，纸企被动上调价格是必然措施。后市来看，终端消费表现很难有大的提振，需求涨势或将放缓。综合来看，成本高位及供应压力为浆价提供支撑，然需求端有提振不及预期，接货乏力，纸浆震荡整理。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。