[日元在2024年有望反弹，但受限于去年水平]

　　汇丰经济研究的分析预测，日元将在2024年复苏，然而这一强势或将仅限于2023年的高位水平，同时存在下行风险。该行预计，到今年年底，美元兑日元汇率将达到136。

　　推动日元复苏的关键因素之一是预计美国和日本之间的收益率差将收窄。汇丰银行亚洲外汇研究主管指出，利差是影响汇率的关键驱动因素，10年期利差每变动100个基点，可能导致美元兑日元汇率变动7-9。

　　日元的“极度低估”导致国际收支出现“j曲线”效应，服务出口增加，进口减少。旅游贸易顺差达到历史最高水平，反映了低估对日本贸易动态的影响。

　　分析还预计，寿险公司的外汇对冲比率可能在2024年上升，原因是它们在2023年已将其压缩至历史低位。

　　地缘政治不确定性可能进一步影响日元走势，投资者或将日元视为避险资产。

　　然而，风险平衡表明日元可能比预期走弱，因为投机活动和市场动态可能削弱日元。此外，日本个人储蓄账户(NISA)计划的变化可能导致散户投资者对外国股票的投资增加，这可能抵消人寿保险公司的外汇对冲流动。