宏观

　　1、美国方面昨天没有重要经济数据，美股继续下跌，不过在大涨之后出现的调整仍认为是健康的，VIX指数低位持稳，暗示市场情绪稳定。

　　2、日本2023年四季度GDP年化修正值为环比上升0.4%，初值为下降0.4%，预期为上升1.1%。近期日元加息的预期逐步增强，欧洲央行官员暗示可能在6月首次加息。美元指数在连续大跌之后昨天小幅企稳。目前美元指数出现破位后的加速，今年以来的反弹宣告结束，对风险资产略偏多。

　　3、据统计3月份四大一线城市的二手房成效均出现回升趋势。今年以来30城商品房成交同比大幅下滑，房地产市场压力沉重，两会提出今年工作重点是设备更新，如有配套支持措施或稳定制造业投资，整体在地方政策和房企债务负担沉重的情况下中期经济展望承压。

　　现货

　　1、LME库存减少1900吨，总库存降至11万吨，关注中国进口增加对LME的支撑是否持续。

　　2、上周SMM精矿TC指数跌至15.2美元，环比减1.2美元。本周有色金属协会召开“铜冶炼企业座谈会”，将讨论急剧下跌的精矿TC和原料紧张问题。据SMM调研3月只有一家炼厂检修，预计3月精铜日均产量较2月大致持平，但进入二季度将进入炼厂集中检修期，精铜产量可能受到明显影响。

　　3、周一铜价下跌，下游采购未见明显回暖，因节后两周杆厂生产已完全恢复，但终端需求偏弱，加工企业成品库存增加，限制采购需求。周二价格反弹沪铜进口亏损扩大到470元，暗示国内对铜价上涨不接受，消费疲弱可见一斑。但但废铜原料紧张，低氧杆厂采购原料需要加价，精废价差在替代水平附近，精矿紧张已扩散到废铜供应，支撑亦强。

　　4、技术上看铜价增仓反复向上测试，目前中期均线在68500下方形成强支撑，价格震荡上行态势较明显，回撤后继续向上。

　　5、总结：宏观外强内弱，二季度有精铜减产预期，需求不佳但旺季消费韧性仍强，沪铜大量增仓，震荡向上。坚持回调多头思路，68500下方强支撑区。