美国2月CPI同比上升3.2%，为去年12月以来新高，预估为3.1%，前值为3.1%；美国2月CPI环比上升0.4%，预估为0.4%，前值为0.3%。美国2月未季调核心CPI同比上升3.8%，为2021年5月以来新低，预估为3.70%，前值为3.90%；美国2月核心CPI环比上升0.4%，预估为0.30%，前值为0.40%。

　　此前预期

　　美联储下周议息最大悬念将至

　　市场预计2月CPI将同比增长3.1%，与上月持平，环比增速上行至0.4%；而美联储更青睐的核心CPI(剔除能源、食品等波动较大的类别)预计同比增长3.7%，较上月的3.9%略有放缓，环比增速也放缓至0.3%。也就是说，整体通胀面临一定上行压力，但核心通胀有望提振信心。

　　“虽然我们不认为通胀趋势会在今年再次加速，但未来几个月内的进展不明确可能会让美联储继续寻找更多的信心，以确信通胀正在持续回归目标，”富国银行高级经济学家Sarah House表示。

　　投资者也在谨慎评估潜在的降息节点。FedWatch显示，当前市场预计美联储在5月会议上首次降息25基点概率为17%，6月才降息的可能为60%。

　　值得一提的是，紧接着本次CPI报告，美联储3月议息将在下周举行，届时有望公布新一轮点阵图和经济预测，今年究竟会降息2次还是3次，何时将开始降息，自然会成为热门话题。这也让本次通胀报告成为重中之重。

　　分项前瞻：

　　OPEC+减产、地缘政治风险不断叠加美国经济韧性，能源价格在2月进一步走强，成2月CPI主要推手。据EIA数据，美国2月所有种类的零售汽油、公路用柴油价格环比上行超4%。

　　车市则较为平稳。研究机构君迪(J.D. Power)和LMC Automotive预测美国12月新车零售平均交易价格环比减少2.4%，达到4.4万美元/辆；而二手车价格则环比增长1.7%(Manheim二手车价格指数)。

　　重中之重的还是住房市场，该分项在1月环比增长0.6%，创四个月以来高点，推动整体通胀超预期。这主要受到分项中的大头OER(业主等效租金，衡量业主自住住房租金价值的变化)在1月权重上行、以及租金的滞后性影响。因此，这部分在2月CPI报告中表现更值得期待。

　　而美国市场整体的租金还是在降温中。Zumper全国租金指数显示，2月美国一居室租金中位数同比减少0.7%，为过去三年来第二次录得跌幅，二居室租金中位数则同比略增长0.7%。

　　红线：一居室租金中位数同比 蓝线：二居室租金中位数同比，数据来源：Zumper

　　“由于美国市场上公寓供应创下纪录，租户们现在有更多的选择，所以房东们更有动力留住租户，因为在当前的情况下，这些房子可能会空置更长的时间，" Zumper CEO Anthemos Georgiades解释道。"如果租户想避免搬家的麻烦，或者想等待当前经济的不确定性，那么续租可能意味着今年的租金增加会很小，甚至可能根本没有增加。”

　　另外则警惕交通成本和医疗服务成本的上行，在1月的CPI报告中给分别环比增长1%和0.7%。能源成本和医疗保险双重推动下，这两项面临一定挑战。

　　整体来看，能源价格走强将成为2月CPI报告的主要推手，但市场将更加关注以住房为首的核心CPI，这意味着通胀整体趋势有望下行。而从美股市场的表现来看，只要是一份无功无过的通胀报告，就足以推动整个市场继续涨下去了。