多重因素助力日元升值，市场关注春斗及日央行议息

　　近期，多重因素推动日本加息预期上升，日元显著升值。3月11日，日本上调2023年四季度GDP修正值，进一步推高加息预期。3月19日的日央行议息会议具有历史性意义，市场预计加息概率近70%。此外，3月15日的春斗结果将影响加息决策，预计工资涨幅可能达到30年来最高点。

　　3月9日，日本时事通讯社报道，日央行考虑取消收益率曲线控制计划。3月7日，Rengo公布的工会平均涨薪要求为5.9%，远超去年。这使得市场对日央行3月会议加息的预期概率从35%上升到67%，日元汇率随之升值。

　　日本2023年四季度GDP修正值为1.9%，其中设备投资增速大幅上调，对GDP的贡献增加1.5个百分点，显示出日本产能周期的强劲。

　　市场预计，日央行3月19日议息会议可能从-0.1%加息至0%，这将标志着日本结束近10年的负利率政策，以及2013年以来的超宽松货币政策。

　　春斗结果对加息决策影响重大，预计2024年工资涨幅可能超过2023年的3.6%。多家大企业已宣布较去年更高的涨薪计划，政府出台税收优惠措施推动企业提高工资增速。

　　日央行加息可能会在3-4月进行，今年可能数次小幅加息。日央行对结构性通缩风险仍存有顾虑，希望巩固再通胀趋势，因此加息步伐可能较为谨慎。

　　日央行加息对本国居民和企业现金流影响较小，居民和非金融企业资产中现金存款占比较高。加息可能促进日本增长动能和市场表现从外需向内需转换。

　　风险提示：需警惕日本经济放缓超预期和工资增速不及预期的风险。