上周锌价大幅上行，伦锌收涨3.7%至2522.5美元/吨，总持仓22.58万手。沪锌指数收涨3.55%至21275元/吨，总持仓21.84万手。内外盘铅价均强势上行，沪伦比价对应回落。锌价大幅拉升下游畏高慎采，现货基差持续下滑，价差Back结构亦跟随缩窄。 　　库存方面，LME库存减少0.37万吨至27.23万吨。SHFE库存小计增加1.11万吨至10.87万吨，其中期货库存4.14万吨。根据SMM数据，下游工厂原料库存减少1530吨至1.18万吨。社会库存增加1.18万吨至17.41万吨，其中广东地区去库为主，两会期间天津环保限产，库存录增。 　　矿端供应，印度Gamsberg锌矿生产异常，非洲Kipshi矿运输异常。国产锌精矿加工费3800元/金属吨，进口锌精矿加工费80美元/干吨。锌精矿港口库存减少5.5万吨至22.7万吨。锭端供应，海外韩国YongPoong公司削减Seokpo锌冶炼厂产量，国内炼厂亦有大量检修。 　　需求端，镀锌件尽管整体订单较弱，但镀锌管企业看涨后市，有所提产，本周镀锌开工率上升6.23点至53.45%。压铸锌合金，订单整体在终端逐渐恢复下呈现整体上升趋势，拉链订单相对较好，本周开工率上升17.78点至46.05%。氧化锌，橡胶级氧化锌及电子级氧化锌订单较好，陶瓷饲料方面相对较差，企业基本正常生产，开工率上升29点至50.20%。 　　总体来看，前期宏观方面美指下行推高锌价，矿山与炼厂均出现大量供应扰动，尽管下游畏高提货有限，但亦是刚需开产拿货。然年后进口窗口开启较久，进口货源补充较多，上方空间有限。主力运行区间参考：20750-21600元/吨。

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