【投资策略】：宏观预期偏积极叠加供应扰动，但现货较弱，价格或受拖累，前期多单适度减仓，观察能否有效上破，中长期仍以逢低多配为主。 　　投资逻辑：宏观上，市场预期首次降息仍在6月份，但降息次数增加，叙事逻辑仍为软着陆、流动性宽松预期，美元继续走弱，支撑铜价；关注后续经济及通胀数据会否走弱，使得转向交易衰退逻辑。两会结束，广义财政超预期，设备更新等政策推出，但整体仍偏稳健，关注国内政策实际传导效果。 　　供应上，矿山干扰继续，现货TC暴跌，按此TC计算冶炼利润转负，今年长单比例低于去年，关注后续能否有联合减产的可能；需求上，库存仍延续累库节奏，高铜价令铜材新订单增长缓慢，消费端整体弱于季节性，继续关注累库高度以及去库速度，随着旺季到来，国内需求恢复将恢复，预计3月下旬会更清晰。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。