【投资逻辑】过去一周氧化铝价格拉涨最高突破3300元/吨后回落，电解铝震荡上涨收盘于19135元/吨。供应方面，云南电力供应过剩电解铝企业或在3月份开始筹备复产，但预期复产幅度不大；消费开始复苏，铝锭累库幅度放缓，铝棒降库幅度增加。氧化铝方面，主要受消息扰动，澳洲氧化铝厂输送天然气管道发生火灾，但目前尚未影响到正常生产。从盘面反应看，无论是国内环保还是海外扰动，消息层面对氧化铝价格的扰动力度逐步减弱，价格上涨高度逐步降低。从国内氧化铝开工率来看，山西河南均环比小幅抬升，虽然铝土矿开采的回复可能会低于预期，但确定性的是环比修复，继续恶化的概率很小。此外现货市场成交较为冷清，成交价格重心下滑，进口窗口持续打开，氧化铝月度供需平衡维持平衡偏宽松状态。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。