编辑：宁证期货房俊
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■炼焦煤决定生产成本

炼焦煤是焦炭生产的主要原材料,生产1吨焦炭约消耗1.15-1.33吨焦煤。我国炼焦煤的储量并不丰富，占全国煤炭保有储量的比重不大,而且品种很不均衡，地区分布差异巨大。在中国的炼焦煤产量中,各煤种之间的比例非常不协调,在炼焦精煤中的主焦煤和肥煤产量更显不足。

随着钢铁和焦化产业产能过剩问题的不断突出，焦炭行业的利润不断被侵蚀，个别时段已经出现焦炭和焦煤价格倒挂的现象。后期随着我国产业结构的调整和去产能的进行,焦化行业的利润将会持续低位运行。

■钢材影响销售价格

从焦炭消费构成分析可知,钢铁工业是焦炭最主要的消费领域，因此，焦炭消费高度依赖于钢铁工业的运行,钢铁价格与焦炭价格高度相关,详见下图。

纵观钢材价格变化,主要原因仍旧是决定商品价格的不变规律一供给和需求。 我国作为钢材的主要生产和消费国，钢材价格的变动，对我国的国民经济更具有深刻的影响。从焦炭与钢材的关系来看,钢材是焦炭主要的下游行业,钢材价格变动直接影响焦炭的价格走势。上图中数据对比表明，钢铁价格与焦炭价格周期波动存在不同步性，钢价对焦炭价格具有牵引作用，在钢价上涨阶段,钢铁业的景气足以承受较高的焦炭成本压力,焦炭价格表现为上涨;在钢价下跌阶段,钢铁业盈利能力弱化,钢厂可能采取限产、重新议定焦炭价格或延迟付款等措施，从而焦炭价格表现为追随钢价下跌。

■宏观经济、政策等其他因素

焦炭主要用于高炉炼铁和用于铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的鼓风炉冶炼，起还原剂、发热剂和料柱骨架作用。随着我国钢铁行业的快速发展，焦炭消费量占全球焦炭总消费量接近90%。可以说对焦炭市场直接影响最大的是钢铁工业的发展，而钢铁工业作为国民经济的基础工业,其的发展受宏观经济的影响较大。

中国经济正在全面向新常态转换,房地产仍处于调整期,这也是导致2019年经济下行压力明显增大的主要因素，由之带动投资增长明显下滑。在建成全面小康社会和基建托底效应下，2020年国内钢材市场相对稳定,随着原材料价格下滑，钢厂盈利阶段内维持相对稳定水平;但外部环境复杂、钢材出口预计将较2019年有所下滑，总体市场仍面临国际市场不确定性的影响。