宏观

　　1、美联储主席在国会做证重申今年某个时候会降息，但需要等通胀回落更有信心才能降息。应该说表述没有新意，不过美元指数下跌到103.3，技术上看1月以来的反弹有结束迹象，关注美元连续回调的可能。

　　2、数据方面，美国2月私营部门新增就业人数14万，高于1月的11万，1月职位空缺数886万人，前值由902万人大幅下修至889万人。美联储褐皮书显示1月以来经济活动略有增加，未来前景积极。年初以来数据整体略弱，但就业仍保持强劲，鲍威尔也表示经济软着陆，没有衰退风险，市场情绪仍偏多。美股小涨，AI投资热潮带动的牛市明显。

　　3、中国公布1、2月外贸数据，以美元计前两月进出口增长5.5%，其中出口增长7.1%，进口增长3.5%，贸易顺差1250亿美元，扩大20.5%。草根调研也显示前两月出口需求有所改善。国内金融市场情绪主要反映两会政策预期差，在没有超预期利多的情况下股指短线有调整要求。发改委指出装备更新、消费品升级换新等将带来5万亿规模的需求，央行称仍有降准空间，市场对稳增长仍有一定信心，等待后续具体政策落实的验证。

　　现货

　　1、铜价跟随美元下跌而上涨，但沪铜比价转弱，现货进口亏损扩大到300元以上，目前下游企业新订单进展缓慢，部分企业节前订单接近结束，因此追高意愿更弱，对价格非常敏感，现货成交进一步减弱。平水铜现货贴水维持在130元，外贸铜贸易升水持稳，精废价差略有扩大，低氧杆企业面临原料紧张和订单不足的两难。精矿紧张促使炼厂积极采购废铜，废铜紧张已经体现。

　　2、中国1、2月铜及铜材进口90.2万吨，较去年同期增加2.6%，主因去年疫情过峰基数较低。SMM统计2月精铜产量95万吨，环比减少2万吨，前两月累计产量192万吨，同比增加16万吨，增幅9%。SMM预计3月产量可能是上半年高点，随着炼厂集中检修后期精铜减产将逐步体现。

　　3、SMM统计周四国内社会库存34.8万吨，较上周增加4.2万吨，增速仍较快。

　　4、盘面看今日沪铜大幅增仓2万手，价格在近期不断向上测试，如站上69500压力，有测试70700前期高点的潜力。

　　5、总结：美元下跌，金融环境偏多，铜现货需求仍不强，但旺季消费逐步回升的确定性高，精矿紧张已在2月精铜产量环比下降、废铜紧张等环节开始体现，铜价低位支撑强，关注技术上突破后小加速的可能，坚持逢低多头思路。