月初OPEC+决定将减产继续延期至第二季度，然而市场对此反应平淡，国际油价并未因此而出现显著涨势。那么OPEC+减产新计划为何“失效”，国际油价又将何去何从？

　　来源：隆众资讯

　　从国际原油价格走势图可以看出，近期价格震荡趋稳迹象显现，没有明显的向下或向上趋势。主要原因是市场利空利好因素仍显博弈，任何一方都没有明显优势。

　　表1当前国际原油市场主要利好利空因素一览

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　　 OPEC+关于减产的相关声明，从2023年至今共有4次，分别是2023年4月2日、2023年6月4日、2023年11月30日和2024年3月3日。由于官方声明中新增减产力度和现有减产力度延期掺杂，导致业者对真实减产情况似乎有些云里雾里。上图是根据OPEC+减产政策整理得出的累计减产幅度，对应到每个月，更加直观。

　　从上图可以看出，最近一次减产决定(2024年3月3日)是将减产延期至2024年第二季度，若按计划落实，则届时(第二季度末)与2023年年初相比，OPEC+的实际减产规模为381.3万桶/日，而非部分报道中提到的超500万桶/日。近两年来OPEC+官方描述的减产总数经常为新增减产和延期减产数量的叠加，如果不深入剖析，容易造成误读。纵观2023年至今的OPEC+减产，其实新增减产力度是在逐渐收窄的。

　　如果将第二季度末的减产规模与第一季度末相比，可以看出新增减产部分其实只有俄罗斯最新宣称的47.1万桶/日，其余均为不新增、只延期，即官方数字只笼统描述了220万桶/日的总量，但语焉不详。同时由于俄罗斯已经很久不公布官方原油产量，令其实际执行情况存疑。而2023年6月4日OPEC+当时新宣布的减产计划与之前相比，新增减产规模高达102万桶/日。因此为何本次OPEC+延期减产没有给油价带来明显的利好推动，而2023年6月4日的减产计划发布后，却直接使得油价在2023下半年大幅攀升，个中缘由、可见一斑。

　　原本如果3月3日的OPEC+减产新计划给力，则很有可能成为3月支撑国际油价上行的最大动力。但由于上文分析得出新增减产力度有限，且延期减产的预期已被市场提前消化，使得这一重要事件没能释放出最大程度的利好，布伦特短线冲击85美元也未能实现。

　　综上所述，随着OPEC+延期减产的影响归于平淡，当前国际原油市场依然缺乏重要事件指引，短线价格或维持窄幅波动的特征。