市场行情

　　截止至2月23号下午收盘，沪镍2403合约涨幅4.40%，收盘价135620，最高价136640，成交量23.14万手。

　　2月23日，生意社镍基准价为131366.67元/吨，与月初128966.67元/吨相比，上涨了1.86%。

　　国际方面利多因素叠加

　　印尼大选期间，镍矿审批较慢。据钢联消息显示，截止至2月21日，仅有23家镍矿点通过审批，按照往年镍矿特许权名单数量推测，目前至少有250家以上镍矿点未通过审批。未通过审批的企业无法合法进行开采，而且目前印尼镍厂储备的库存几乎耗尽。这一问题可能要等3月份印尼总统选举计票结束才能解决，所以短期市场上镍矿供给可能偏紧。且当前处于菲律宾的雨季，菲律宾镍矿发货量较少。

　　俄罗斯镍在全球镍供应中占比较高，欧盟和美国对俄罗斯的继续制裁也引起市场对镍供应量的担忧。且22日凌晨美联储公布1月会议纪要后，市场预计美联储大概率会在5月1日议息会议上开启首次降息。近期美元指数下行也对有色金属的价格形成了支撑。

　　2月22日，必和必拓宣布考虑关闭其在西澳洲的镍业务，对旗下Nickel West进行维护和保养，并预计其位于Kambalda的选矿厂将于6月开始进入维护和保养阶段。

　　国内镍到港库存减少，但镍产量环比增加

　　国内港口镍矿库存自去年12月以来处于持续去库阶段。2月23日当周，镍矿港口库存录得1066.29万吨，较上周减少22.42万吨，减少幅度达2.06%，最近一个月，镍矿港口库存累计减少39.2万吨，减幅3.55%。

　　近期国内多家主流系能源车企纷纷大幅降价，以刺激消费者购买进而抢占市场份额。市场预计国内新能源车的占比可能会进一步提升。再加上节后国内经济开始逐渐恢复，一般3-5月是有色金属的传统消费旺季，预计国内镍需求会逐步增加。

　　虽然春节期间各地小企业停产休假，但大部分中大型镍企还是照常生产，新投产线也继续爬产。预计2月国内精炼镍产量24250吨，环比增加6.69%。

　　总结

　　目前沪镍价格上涨主要是短期供给偏紧，外加消息刺激。虽然印尼选举、欧盟美国制裁俄镍导致市场供应减少，但这些因素对镍的影响都是短期的，虽然反弹较为强劲，但镍的基本面并未发生反转，在供应大幅过剩情况下，持续上涨的动力并不充分。

　　（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）