导语

　　2月PVC粉生产企业检修较1月有所减少，理论检修损失量较1月有所下降，行业开工负荷率较1月小幅提升，横跨春节假期，社会库存和生产企业厂区库存月内累库幅度明显。3月生产企业检修将有所增加，预计3月PVC粉供应水平或较2月小幅下降，随着下游需求进一步恢复，整体库存或略有去库。

　　检修损失量减少，行业开工负荷率随之提升

　　往年2月通常受到春节假期的影响，PVC粉生产企业检修是一年中最少的月份，2024年2月生产企业检修也相较1月明显减少，前期长期停车的企业仍然延续，所以2月理论检修损失量较1月明显减少，但同比往年略偏高。随着检修的减少，2月PVC粉行业开工负荷率较1月小幅提升，但2月较1月少2个自然日，月度产量环比1月小幅减少。

　　据卓创资讯统计数据显示，2月PVC粉单纯因检修及停车造成的损失量为15.861万吨，环比1月减少4.128万吨。2月PVC粉行业开工负荷率为79.34%，相较1月提升0.95个百分点。2月PVC粉产量为192.0295万吨，较1月减少10.7765万吨。

　　生产企业可售库存大幅增加，厂区库存同步增加

　　生产企业库存方面，2月部分时间处在春节假期，下游制品企业多数停工放假，PVC粉企业前期积极预售春节期间库存，整体生产企业预售订单波动幅度较大，生产企业可售库存春节前下降，春节期间明显增加，春节后逐步下降，月末样本生产企业可售库存较上月大幅增加。据卓创资讯统计数据显示，2月末样本生产企业可售库存为-1.753万吨，较1月末增加42.157万吨；2月春节期间中下游放假，提货积极性较低，虽然铁路及海运受影响不大，但汽运资源明显紧张，部分企业发货有所减少，厂区库存也同步有所增加，样本生产企业厂区库存2月末为43.445万吨，较1月末增加23.3万吨。

　　2月PVC粉社会库存整体增加

　　社会库存方面，2月下游制品企业春节放假，假期前部分采购节后原料库存，节后下游制品企业以消耗库存为主，采购积极偏低，华东及华南节后到货情况尚可，社会库存春节后持续累库，对比往年同期明显偏高。2月末PVC粉华东/华南样本仓库库存为54.03万吨，较1月末增加12.75万吨。

　　预计3月PVC粉供应水平略下降

　　3月PVC粉生产企业检修计划有所增加，往年通常较2月检修损失量有所增加，目前3月有4家企业计划检修，且目前长期停车的企业较多，预计2024年3月PVC粉理论检修损失量将较2月有所增加，行业开工负荷率或较2月略下降。预计3月PVC粉理论检修损失量将在23万吨左右，PVC粉行业开工负荷率或将在78%左右。

　　往年3月通常是下游刚需逐步恢复的月份，预计2024年3月国内PVC粉刚需也将较2月有所恢复；2月春节假期后，国外客户采购国内PVC粉货源积极性有所提升，生产企业部分出口订单有所增加，部分将在3月份交付，预计2024年3月PVC粉出口交付量将较2月提升。

　　整体来看2024年3月PVC粉供应水平有略下降预期，内需存逐步好转预期，出口仍有放量的可能，PVC粉供需基本面或较2月进一步好转，预计社会库存或在3月份出现拐点，生产企业厂区库存或将延续目前下降趋势。

　　文|孙伟卓