生猪养殖预期向好 看多不做多

　　一、行情回顾

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　上周全国生猪均价整体依然偏弱运行，主要由于春节后需求处于疲软阶段。当前供应相对充足，仔猪价格整体处于持续性上涨阶段，饲料价格整体下滑有利于提振养殖积极性。养殖户对后续猪价预期向好，后续仍需留意风险。

　　二、 产能供给

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　根据卓创资讯数据显示，2024年1月份能繁母猪存栏为4067万头，已经处于合理产能水平以下。从此前数据看，理论生猪出栏量将从2024年5月份开始减少，考虑到5月份理论生猪出栏量依然偏高，因此预计猪价可能在2024年7月份出现反转机会。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　现阶段生猪养殖亏损幅度整体缩小，养殖户补栏积极性有所提升，仔猪价格已经处于持续性上涨态势。从猪的生理周期看，目前市场上不缺仔猪，仔猪的补栏和后续看好预期可能将压制7月份猪价。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　出栏体重也反映了养殖积极性和供应压力。最新数据显示近期出栏体重出现了企稳迹象。当前出栏体重为122.06公斤， 依然处于往年较高水平，会提高之后猪肉供应预期。

　　三、 生猪需求

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　根据卓创资讯数据显示，近期屠宰企业开工率基本正常，处于春节后复工提升阶段。由于猪价疲软导致养殖户出栏积极性不高，开工率呈现明显的上升恢复状态。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　卓创资讯数据显示，上周屠企冻肉库容率为23.65%，长期看整体在减少。目前库容率依然处于历年同期高位，冻肉库存的出库将对后续猪价反弹形成一定压力。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　当前屠企生猪屠宰鲜销率为85.72%，处于下降阶段，反映出当前猪肉多需求弱的局面，对屠企库存形成压力。在需求淡季，猪价可能依然整体偏弱。

　　四、 行情展望

　　现货方面，目前能繁母猪存栏已经低于合理水平，影响后续猪价走势。当前生猪供应依然有压力，养殖户对市场向好预期也导致供应压力后移。当前出栏体重依然偏高，屠企冻肉库存依然较多，现阶段猪价可能依然偏弱。

　　生猪期货05合约及07合约近期反弹，目前价位基本处于合理水平。当前建议看多不做多，关注后续多单止盈机会。