供应方面，1月纸浆总进口355万吨（+10%），突破历史高位。12月底纸浆全球发运量500万吨（+7%）；W20发往中国197（+4%）。12月纸浆总进口323万吨（+5.9%，前值305）。北美、西欧浆品发运量低位，一方面是自给率提高；另一方面经济萎靡，需求下滑。后市预计仍将维持高位。 　　库存方面，欧洲总库存134万吨（-11）；漂针浆20（-1）；漂阔浆44（-4）。国内港口总库存214万吨（+29）；青岛港116（+18）；常熟港63（+4）。面对大量进口，国内消化能力不断提升。然春节假期下游多处于停工状态，接货不利，造成港口库存积压。3月将以去库为主基调。 　　需求端，随着纸浆现货价格逐步小幅上行，依赖现货浆的中小企业成本增加，利润压缩，主力纸企提价决心较大。处于一季度当下时间，终端暂无非常明显消费带动，刚需维持为主。预计短期成品纸或震荡小幅上行，重点关注头部纸企涨价落实情况。综合来看，供应量加码，需求端有提振迹象，纸浆整体震荡偏强。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。