【导语】2月受期货震荡偏弱、上游下跌以及需求下降影响，带钢市场震荡下跌，且节后带钢市场走势也不及业内预期。而后市来看，随着上游表现预期偏强以及需求增多影响，带钢价格存有上行空间，预计3月市场震荡偏强。。

　　2月国内带钢主流市场整体呈现出震荡下跌的走势，以唐山355系带钢市场为例，截至2月29日，带钢价格在3770-3810元/吨，较月初下跌80元/吨左右，环比跌幅2.07%，同比下跌10.21%。带钢整月运行区间在3740-3880元/吨，月均价为3825元/吨左右，较上月均价下跌59元/吨。

　　分析来看，2月适逢春节假期，节前黑色系期货震荡下跌，但市场参与者陆续离市过节，市场交投基本停滞，带钢价格偏弱波动；节后业内心态偏强，且上游钢坯价格上涨，钢企新单积极拉涨，但随着黑色系期货震荡下跌，业内挺市心态受挫，叠加上游钢坯价格回调，以及下游终端需求跟进较为乏力，带钢价格转而下行。总体来看，2月带钢行情震荡下跌，整体走势不及业内先前预期。

　　而对于3月行情，结合供应、需求和成本方面来看，预计带钢价格或震荡趋强。

　　影响市场价格驱动因素分析及程度评价，具体来看：

　　需求面：下游需求或增多，支撑价格

　　从带钢最主要下游焊管表现来看，受春节假期影响，焊管企业2月中上旬基本停工放假，焊管2月份整体开工水平大概在27.92%，较1月下降29.24个百分点，节后焊管生产企业陆续复工，2月底统计主产区唐山焊管生产企业开工率在72.87%，天津焊管企业生产开工率在69.96%。3月份天气升温，且为传统施工旺季，房地产、基建等开工项目陆续增多，焊管出货预期向好，管企开工率有继续提升空间，从而带动焊管对带钢需求增多，为钢厂挺市提供支撑。

　　供应面：产量预期增加，制约价格

　　根据卓创对国内带钢企业开工的监测，国内带钢2月平均开工率约在61.14%，较上月平均开工下降5.05个百分点左右，2月国内带钢产量约在631.96万吨，较上月减少66.00万吨。月内中上旬主产区唐山、天津短流程生产企业基本停工，另有东北地区部分长流程企业停产检修，而2月中下旬停工短流程企业陆续复产，月底开工率较月初有所提升。3月份钢厂开工或继续恢复，整体开工率预期提升至65%以上，带钢产量预计逐步增加，随着市场货源供应增多，钢厂竞争加剧，不排除部分钢厂进行让利销售，或制约带钢价格。

　　成本面：上游预期偏强，支撑价格

　　2月份国内钢坯价格在期货盘面偏弱以及供需矛盾增加下运行偏弱，月内钢坯运行均价为3640元/吨，较上月底价格下降46元/吨，降幅为1.24%。而面对即将到来的3月，一方面，调坯企业逐步重启、开工率有回升，对钢坯的消耗量增加；另一方面，终端需求逐步复苏，市场对成品材的需求增加，叠加市场对后市预期尚可，钢坯价格或趋强运行，成本端的趋强预计对带钢价格带来支撑。

　　总体来看，对于3月，供应方面，钢厂开工或逐渐恢复正常水平，市场货源供应增加；而需求方面，下游行业逐渐进入传统旺季，各地工程进入全面复工节点，需求或逐渐好转，且市场对政策面仍存期待，对价格有托底作用；此外成本方面，上游原料钢坯预期上涨，带钢成本端支撑或偏强。综合考虑，预计3月份带钢市场震荡上涨为主。