2016年4月阿根廷产区洪水，国内豆粕自2016年4月11日起连续反弹近两月余，豆粕上涨近1000元/吨。当下豆粕也面临一个同期快速下跌到低估值的局面，且阿根廷尚未开始收获，不免引发市场探讨。 　　从基本面和估值来看，国内方面，当下大豆库存较2016年同期高200万吨左右，盘面压榨利润与2016年同期同样处于较低水平。美豆端在2016年4月之前长期处于种植成本之下运行，估值较低，与今日类似。不过2016年4月预估2016/2017年度全球大豆产量仅比2015/2016年度高60万吨，而当下USDA预计2023/2024年度全球大豆供应同比增加2000万吨，考虑最乐观的估计（按巴西减产1000万吨、阿根廷因布省降水偏少仅增产2000万吨）也会同比增加近900万吨以上，因而在没有尾部风险的情况下国际国内大供应预期始终压制豆粕价格中枢。 　　但假设阿根廷后期发生洪水等非常规天气，从当年的影响来看预计会减少几百万吨级的收获量，那么市场或许会出现阶段性超预期的交易，结合我们之前对豆粕底部区间的判断，建议策略以逢低试多，逢低正套为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。