本文主要探讨了股票市场中性产品对股指基差的影响。一方面，股票市场中性策略产品持股规模的扩大或新发数量的增长将会一定程度上加剧期货合约的贴水，致使剔除分红后的年化基差率呈现一定上升趋势；另一方面，中性产品的收益与剔除分红后的年化基差率呈现出一定正相关性，且这种相关性在IF合约中表现更为明显，主要因为近几年雪球产品的大量发行导致IC多头套保动能有明显增长。随着前期雪球产品的大量敲入，后期该类产品发行或将有所放缓，私募股票中性产品收益与IC年化基差率或将重回正相关关系。 　　此外，前20大会员合计多空净持仓与IC当季剔除分红后年化基差率亦有明显负相关关系，当空头净持仓呈增长趋势时，对应IC股指期货年化基差率往往会随之增长，即年化贴水率有所扩大，反之则有所缩小。

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