甲醇月报:偏多因素主导,甲醇震荡上行
发布时间:2024-3-1 09:57阅读:113
甲醇:步入2024年2月以来,国内甲醇期货2405合约呈现震荡上行的走势。由于当月国内遭遇多轮寒潮天气影响,甲醇燃料油需求预期回暖,同时雨雪天气增多导致甲醇公路运输受阻,销区供应压力减弱,产区累库显著增加。海外中东伊朗装置检修,天然气让渡于民用取暖,船货到港减少,港口库存下滑。在产业因子转多的背景下,甲醇期货2405合约自2450元/吨一线下方稳步回升至2500-2550元/吨区间内运行。
从宏观面的角度来讲,美国开年通胀回落程度不及预期,而经济韧性却较为强劲,这迫使多数美联储官员维持偏鹰派的基调,认为“较早降息”或诱发通胀反弹,这一行动的风险要明显高于“将利率继续维持高位”,在通胀达标前,不适合降息。受此影响,美联储3月和5日降息预期大幅下滑,预计今年6月可能会迎来第一次降息动作。由此带来甲醇期货宏观因子转弱的风险。
随着美联储降息预期下降,导致宏观因子有所减弱。短期煤炭期货价格波动率显著提高导致甲醇期货2405合约抗跌意愿增强。鉴于目前国内甲醇供应压力持续增加,同时北半球冬季结束,伊朗甲醇输出预期回升,外部进口压力将增加。目前煤制甲醇利润扭亏为盈,而甲醇制烯烃盘面利润却由正转负,产业链利润传导不畅,导致甲醇反弹压力骤增。预计后市甲醇期货2405合约面临调整压力。
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