国内股市冲高后走低，美债收益率下滑，昨日铜价回调，昨日伦铜收跌0.41%至8455美元/吨，沪铜主力收至68700元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1700至124825吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水93.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水小幅扩大至65元/吨，进口货源流入影响下升水承压，下游逢低有所补库。进出口方面，昨日沪铜现货进口盈利收缩，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至1580元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美联储降息时间预期延后至5-6月，但美国经济数据的潜在下滑担忧仍支持政策宽松。国内两会临近，情绪面有所期待。产业上看铜库存回升和消费未完全恢复使得估值有所弱化，不过铜精矿加工费维持低位的背景下，预计铜价支撑仍强，短期关注国内库存变化对情绪的影响。今日沪铜主力运行区间参考：68400-69200元/吨。

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