生猪：2024年上半年华东地区或仍处于全国高价区

　　关键词：华东区域 供需比 常驻人口 高价区

　　导语：

　　四季度后，华东地区规模养殖场加速产能去化，叠加疫病进一步推动散户退市，生猪出栏量减少支撑华东区域跃居全国高价区。2024年上半年，根据能繁母猪存栏量数据推算，1-6月华东区域多数省份生猪出栏量或震荡下滑，供需比多数小于1，支撑华东地区或仍延续相对高价。

　　1.四季度后华东地区跃居全国高价区

　　如图1所示，根据卓创资讯监测，华东多数省份自12月份后跃居全国高价区。截止到2月18日，全国生猪交易均价为14.20元/公斤，山东、河南、江苏、安徽生猪交易均价分别为14.50元/公斤、14.55元/公斤、14.70元/公斤、14.45元/公斤，分别超全国平均价格0.30元/公斤、0.35元/公斤、0.50元/公斤、0.25元/公斤。山东、河南由原来的主产区，全国价格相对较低区域逐渐转变成全国高价区，主要原因是产能去化引发的供应端减少。

　　2.四季度山东和江苏地区支撑华东价格高位

　　结合样本企业生猪出栏量及人口占比的变化以及分析师对地区间产销区供需调研情况，我们对10-12月山东、河南、江苏和安徽地区供需形势进行分析，首先从产区的角度分析，河南和安徽地区供过于求相对明显，一方面猪病导致的中猪提前出栏增加市场供应，另一方面年底养殖企业冲刺年度出栏计划，生猪出栏量增加。而从销区的角度分析，江苏和山东地区供不应求，四季度是传统消费旺季，而江苏和山东作为华东销区的典型地区，需求增幅较明显，但12月份供需比下降，主要是因为疫病逐渐收尾，中小猪出栏量缩减。山东和江苏主销区价格高位，贸易商从河南、安徽调入猪源增多，本地供应减少，进一步拉动河南、安徽地区价格，带动华东区域整体处于全国高价区。（备注：供应是根据能繁母猪存栏量推算理论出栏量占全国比重；需求是根据常驻消费人口叠加流动人口占全国比重）

　　3.2024年上半年华东地区或仍处于全国高价区

　　从供需格局来看，未来1-6个月山东、江苏、安徽生猪市场供小于求，河南供大于求。供应端数据来看，按照能繁母猪数据推算，1-3月份江苏出栏量减幅较大，山东、河南、安徽均小幅下滑，其余月份出栏量变动不大。从需求端来看，1-2月份随着春节来临，江苏、山东外来人口流入较多，随着外来人口回乡，需求下跌，河南、安徽区域外来人口较少，常驻人口需求相对稳定，3-6月份需求端整体变化不大。从供需比角度看，山东、江苏、安徽供需比小于1，且因四季度疫病原因，山东、河南、江苏等地散户损失严重，去产能加快。根据卓创资讯调研数据显示，多数地区生猪存栏量损失比例在20%-25%之间，进一步支撑上半年华东地区价格高位。南方因前期投产等多因素，生猪供应较为充足，因此华东地区或仍处于全国高价区。

　　综上所述，四季度华东地区因率先产能去化加快，促使生猪价格跃居全国高价区。通过能繁母猪去化幅度来看，2024年上半年多数地区仍处于供小于求状态，且出栏量缩减明显，叠加疫病原因，支撑华东地区上半年或仍延续高价。