行情表现

日内消息

　　1、山西证券：当前煤炭价格强支撑，“高股息+央企”估值有望持续提升

　　山西证券近日研报表示，综合影响下，国内动力煤价格较节前回升。焦煤、焦炭方面，产地政策影响较大，供应一般，但下游淡季弱现实主导，开工率低位，炼焦煤以稳为主；但总体来看，当前煤炭价格强支撑，“高股息+央企”估值有望持续提升。产地政策利好叠加地产、基建稳经济政策出台，煤炭供需关系难言宽松，后期煤价仍有望维持高位。煤炭股常年高股息，当前利率环境下，预计相关红利资产将获重估机会。市值管理考虑纳入央企考核，相关公司估值提升可期。

　　2、1月纽斯卡尔港口煤炭总运量1306.8万吨，环比下降11.31%

　　据澳大利亚纽卡斯尔港(Port of Newcastle)官方数据显示，2024年1月纽斯卡尔港口煤炭总运量1306.8万吨，环比下降11.31%，同比增长30.94%。1月出口金额27.23亿澳元，约128.44亿人民币。

机构观点

　　南华期货：焦煤期现正套与卖出看跌

　　【南华观点】宏观层面，宏观强预期暂时难证伪，地产政策叠加3月两会预期。估值层面，05基差平水，估值中性，市场基本预期不存在第四轮提降压力，价格驱动需要等待蒙煤提涨。供应层面，山西省发布《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》，提到煤矿超能力生产情况（全年原煤产量是否超过核定（设计）生产能力幅度的10%、月度原煤产量是否大于核定（设计）生产能力的10%），那么山西省煤炭产能上限约13.3亿吨，需同比压减超4800万吨。甘其毛都通关量随天气与贸易商采购节奏放缓至600车左右，蒙煤贸易商等待下游采购带动降库存。需求层面，三轮提降落地后焦化企业产量持稳于63万吨/天，亏损加剧，后续增产意愿不强。钢厂焦化产量跟随铁水企稳于47万吨/天。策略方面，基差收敛至平水，下游库存可用天数下降，可以考虑正套入场，期权策略考虑卖出看跌。