第一部分 简述

　　9月份橡胶产品月同比均呈现出下跌的态势，且整体下滑幅度较为明显。其中丁二烯、顺丁橡胶、异戊二烯橡胶为跌幅前三，丁二烯以月同比30.49%的跌幅居首，其次是顺丁橡胶月同比29.13的跌幅，再次是异戊二烯橡胶27.62%的跌幅，其余三元乙丙、丁苯胶乳以及丁腈橡胶整体跌幅也在20%以上。此次合成及特种橡胶整体跌幅较大，而天然橡胶同比跌幅9%左右。而造成橡胶原料的普遍下跌的主要原因是随着外围金融环境的萎靡不振，国内大宗商品市场持续承压，而9月是下游制品行业旺季不旺的困境对商品市场价格形成一定拖累，从而令橡胶产品、橡胶辅料以及上游原料均呈大幅下跌。

橡胶及相关产品9月份涨跌排行榜

单位：元/吨

第二部分 预测及展望

　 　天然橡胶方面，10月份受国内经济形势不佳，全乳老胶交割，产区雨季结束，供应量大增，下游行业不景气，产销两淡等等因素均利空天胶市场。短期全乳老胶消化仍将延续一段时间，但随着老 胶消化，14年全乳价位偏低，将逐步成为关注重点。10月份仍处于国内外高产季，供应面充足；而需求方面，下游轮胎、管带、鞋材等企业开 工较低，中大型企业尚且维持50%-60%开工率，小型企业更低甚至停车。下游普遍反映今年明显逊色于往年，不但出口受阻，订单减少，国内经济低迷内需欠佳，内忧外患双重压力下，经营惨淡。整体来看，经济低迷，供应充足，需求冷淡情况下，天胶反弹阻力较大，不排除有继续下探空间。

　　丁二烯方面：10月份国内丁二烯市场供应较本月有所增加，货源供应相对充裕。9月底-10月上旬，国内丁二烯进口量在2万吨附近，同时在国内部分下游合成胶装置检修计划影响 下，中石化丁二烯供应量略显充裕，国内市场货源供应方面相对宽松。然而需求市场并无明显恢复，停车厂家暂无听闻有重启计划，整体开工情况偏低对丁二烯市场无支撑。但是考虑进口货源成本均处相对高位，贸易商低价出货意向不高，市场整体下行幅度或有限。预计下月国内丁二烯市场维持窄幅整理，市场下行空间或有限。

　　丁苯橡胶方面，10月份开工率仅维持5成左右，这已是第五个月开工负荷在5成至6成之间，累计供应量不大，部分牌号的货源供应量依然不足，在一定程度上支撑报盘信心。然 天胶反弹阻力较大，不排除有继续下探空间；丁二烯9月底至10月上旬进口量在2万吨附近，市场货源供应方面相对宽松，虽考虑进口货源成本均处相对高位，贸易商低价出货意向不高，但市场整体仍存小幅下行的可能。此外十一假期时间持续一周，部分货源供应量或将集中至中下旬销售，市场价格方面或有重心小幅走低的 可能。加之因双反案，轮胎企业订单量萎缩，出口量走低，对原材料延续随用随采原则，成交难有放大。因此10月份丁苯行情走势区间整理，或存下行空间，但幅度不大。

　　顺丁橡胶方面，10月份顺丁装置开工率降低至38%附近，顺丁源头现货供应量萎缩或将对行情形成一定的支撑。但丁二烯原料价格低位盘整；天然橡胶行情弱势走低；终端轮胎 企业、制品企业、管带等企业零星均有国庆放假的动态，则对原料需求量进一步萎缩等利空因素对顺丁行情形成拖拽。尽管顺丁货源供应量萎缩，但需求层面也不理 想，所以顺丁行情上行承压。但在中石化华东区域调拨量增加的情况下，其它顺丁市场低价难寻。

　　三元乙丙橡胶，10月国内三元乙丙橡胶市场供需或变动不大。月初或受十一假期影响，下游厂家零星采购，部分放假时间较长，整体需求欠佳。市场货源供应尚可，供需仍显矛盾，业者谨慎观望心态仍不减。短期市场支撑点难寻，卓创预计，国内三元乙丙橡胶市场或弱势调整为主，实际成交商谈。

　 　丁基橡胶，10月国内普通丁基橡胶装置开工率或将继续小幅提升，国产货源供应仍有略增预期，进口货源供应延续充足。下游需求低迷难改，对于市场交投及业者心态影响较 大，对后市多显悲观观望。卓创预计，供需矛盾尚存下丁基橡胶后市弱势延稳为主，部分产品成交仍有小降空间。厂家定价策略及装置动态仍需关注。

　　下游轮胎方面，对于次月全钢轮胎运行走势，卓创认为，开工方面：九月全钢轮胎开工可谓是在“内外夹击下求稳定”，月初月尾生产均存受限安排，开工时长相对缩短。而次月月 初将继续接力国庆长假影响，在月初形成本月新的生产空挡期，上旬开工将低位运行，而后随着外界影响因素的解除，开工逐步恢复正常，中旬或迎来本月开工新的 高点。政策方面：本月厂家政策多为三包轮胎厂家个别型号及花纹的让利，对市场虽有消费引导，但是稍显薄弱。同期不三包轮胎厂连续数月的稳定政策在市场中形 成新的销售支持，一定程度上或坚定厂家推行持稳政策的信心。然次月多寄托年前任务最重销售指标，为了提前转移销售压力，厂家或打破市场平静来一次年前最激 烈的价格比拼，但此次参与者或更多集中在不三包中小规模厂家及压力较大的大型三包轮胎厂家上。

　　对于次月半钢轮胎市场运行走势，卓创认为，开工方面，配套市场的逐步上量一定程度上利好半钢轮胎厂家的开工，然国庆停产及减产的行为将继续作用厂家开工水 平，并且开工拖累或将压过利好表现，次月开工水平提涨难有新的期待，在延续上月弱势局面基础上仍有下跌可能。政策方面，金九银十对半钢轮胎市场的利好更为 突出，厂家或更多的利用销售季节优势延续销量积累，统一的政策调整将有所收敛，但对于市场表现活跃的销售品牌仍不排除继续加大市场影响力，灵活的促销政策 将是厂家优先采用的手段。