节后第二个交易日，沪镍继续上演冲高回落走势，主力盘中最高触及127880元/吨，随后再度转跌，日线终收阴，收涨0.21%。指数总持仓减少3586至168238手。基本面长期过剩格局不变，当前矛盾尚不突出，不过前期交易的印尼2月大选可能导致资源政策变化逻辑有所走弱，若当前政策得以延续，则市场对供应端担忧情绪或下降；纯镍供应仍居于高位，过剩格局确定，库存维持增势，关注下游复工节奏，预计本月仍将维持累库趋势；硫酸镍方面，由于开工率处于历史低位，供应下降对冲部分需求放缓，且三元电池库存已经去化至低位水平，需求大幅坍塌空间不高，预计硫酸镍价格保持坚挺。维持前期观点，低位区域不建议追空，仍以震荡思路对待。

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