节后首日铁矿石期价冲高回落，表现不及预期，当前矿石供需格局并未明显改善，假期钢厂生产平稳，矿石终端消耗延续回升态势，最新样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但整体增幅不大，且钢厂盈利状况依然不佳，加之假期厂内成材库存大幅增加，钢厂短期提产动能不强，需求端利好效应有限，相对利好则是节后钢厂存短期补库需求。与此同时，国内港口到货环比增加，整体维持高位，相应的矿商发运也大幅回升，按船期推算后续港口到货量将继续增加，海外矿石供应偏高，即便内矿生产季节性减量，整体矿石供应依旧维持偏高水平。目前来看，钢厂盈利状况不佳，节后复产动能短期不强，矿石需求延续疲弱，相反供应维持高位，矿石基本面表现疲弱，矿价继续承压运行，相对利好则是期价深度贴水，下行空间受阻，节后弱现实与贴水修复逻辑继续博弈，预计铁矿石期价走势也将震荡反复，重点关注钢厂复产情况。