每年春节前后都将迎来电解铝的季节性累库周期，大致的延续时间为1-3月。电解铝的冶炼炉重启成本较高，且时间较长，再加之目前行业利润处于高位，铝厂倾向于春节不停工。但下游加工企业进入假期，铝水无人接货且不易存放，因此春节假期前后的铝厂选择将成品铸成锭存放。

　　截至2月18日，此轮春节累库达到63.4万吨，环比节前增加14.3万吨，同比减少31.7%。在此前低位库存的作用下，累库幅度达到29.12%。

　　其中，无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存较节前增加7.03万吨至18.9万吨，南海地区增加2.8万吨至17.7万吨，巩义地区增加3.79万吨至11.4万吨。

　　根据Mysteel的数据口径，厂内铝锭库存总计25.3万吨，环比增加12.1万吨，同比去年春节后第一周少1.5万吨；电解铝周度产量80.79万吨，环比上期减少0.03万吨。

　　铝加工企业于2月17日-2月19日间逐步复产，从目前6063铝棒的累库情况来看，现货库存高达27.1万吨，环比上期增加6.15万吨。铝棒厂内库存54.12万吨，环比上期增加28.46万吨。今年铝棒产量较高，库存或有进一步累积的可能，这也就代表着突破30万吨指日可待，春节后铝棒库存压力依然较大。从加工费来看，虽然有上修迹象，但下游仅初步复工，面对下行的铝价仍抱有较浓的观望心态，市场成交依然偏弱。

　　行业铝水比例逐步下滑，电解铝累库趋势延续，但近日铝加工企业逐步恢复开工，可关注去库时点，并配合去库进程配置多电解铝空氧化铝的头寸做多利润。

　　Z0019792