股指——节后AI概念爆发但获利抛压仍在，股指期货表现分化

　　1、今日股指期货主力合约分化，IH(50股指)涨0.49%，IF(300股指)涨0.58%，IC(500股指)跌0.53%，IM(1000股指)跌0.52%。

　　2、三大指数集体走高，截至收盘，沪指涨1.56%，深证成指涨0.93%，创业板指涨1.13%。北向资金净卖出超63亿。

　　1、节中经济数据好坏参半，CPI、PPI延续下跌，社会融资规模超预期上涨，M1、M2剪刀差也有所收窄。

　　2、Sora概念突发，文生视频模型热度大涨，今日多模态及AI模型板块大涨，带动股指回升。

　　3、目前市场情绪有回温，但盘中抛压依然较大。房地产行业下行周期未改，市场对房企、地方政府的债务问题持续担忧，拉低了市场情绪，虽然政策利好频发、国家队入场救市、企业不断回购，但股市长期反弹趋势的开始仍需要政府财政持续发力，带动民间信用扩张，让经济与政策形成合力。

　　贵金属——美国通胀数据超预期，黄金承压，金银比收窄

　　1、金银主力合约分化。沪金主力跌0.59%。沪银主力涨2.16%。

　　2、美元指数跌至104.15左右，十年期美债收益率涨至4.3%左右。国际市场现货黄金价格跌至2020左右，现货白银涨至23.1左右。

　　1、节中美国通胀数据超预期，使美联储降息预期推后，黄金价格承压，一度跌破2000美元/盎司，但后续涨回2020美元，白银涨幅更强，金银比有回归趋势。

　　2、后续在美联储短暂偏鹰的态度和美国经济仍强的背景下金银短线面临压力，但长线来看美联储降息已然在路上，且地缘冲突危机潜伏，金银长线看仍有向上动力。

　　3、后续美国经济，尤其是劳动力市场与通胀情况将会影响美联储的降息节奏，也会对金银价格产生较大影响，本周关注美国数据与美联储官员态度。

　　国债——国债期货普涨，关注2月降息预期

　　1、今日国债期货普涨。2年期国债期货(TS)主力合约涨0.02%，5年期国债期货(TF)主力合约涨0.06%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.16%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.35%。

　　2、中国央行今日开展320亿元7天期逆回购操作，因今日有1000亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼680亿元。

　　1、虽然昨日央行续发MLF利率未变，但市场对2月降息预期仍在，带动国债期货上涨。

　　2、关注后续2月降息能否落地，若预期落空，国债期货有回调风险。

　　3、央行宽松的货币政策倾向不变，中长期仍有上涨动力。

　　纯碱——库存猛增加之进口冲击，纯碱期价下跌趋势并未结束

　　1、国内纯碱市场弱势下移，个别企业新价格下跌，市场成交重心下移。碱厂装置无明显波动，企业以发货为主。下游企业有采购预期，观望谨慎对待。

　　2、截止到2024年2月18日，本周国内纯碱厂家总库存68.83万吨，环比增加25.80万吨，增幅59.96%。其中，轻质库存36.25万吨，重质库存32.58万吨。

　　3、隆众资讯2月18日报道：周内(20240209-0215)纯碱产量70.56万吨，环比减少0.29万吨，跌幅0.41%。轻质碱产量30.22万吨，重质碱产量40.34万吨。

　　4、市场传闻远兴4号线已经在春节期间点火投料，一二三产线目前满产状态，至此供应端的扩张告一段落，之后供需存量博弈开始。

　　基本面逻辑：期价维持下跌的概率较大；

　　基本面：供应端目前突破70大关，若如市场传闻远兴4号线投料，届时供应端的压力较大。需求端节后轻碱需求还未恢复，我们看到产销率下降，但还未降至低位，下方还有一定的空间，所以需求端还未恢复正常，供需之前巨大的劈叉导致价格不断走弱，期间必然是现货带动期价下行。

　　后续行情：短期我们看不到纯碱价格上涨的驱动，需要具备的条件首先是轻碱需求的逐步恢复+供应端的突发性缩量，短期我们还看不到现货情绪的好转，所以下跌趋势并未结束。

　　甲醇——港口内地库存双双上涨，现货价格开始下跌带动期价下行

　　1、本周期(20240203-20240216)国际甲醇(除中国)产量为816394、817994吨，装置产能利用率为60.52%、60.64%。国际市场装置环比节前来看，伊朗维持4套开工，ZPC1套、FPC、KPC、Busher；美国Fairway、koch已相继进入停车大修。

　　2、截至2024年2月18日11：30，中国甲醇样本生产企业库存61.21万吨，较上期增加21.45万吨，涨幅53.69%；样本企业订单待发23.58万吨，较上期减少11.87万吨，跌幅33.48%。

　　3、截至2024年2月18日，中国甲醇港口库存总量在84.54万吨，较上一期数据增加5.54万吨。其中，华东地区累库，库存增加3.13万吨；华南地区累库，库存增加2.41万吨。

　　基本面逻辑：甲醇现货价格下跌，期价随即下行；

　　1、基本面偏弱：供大于求的基本面并未改变，本周港口内地库存小幅累库，转而3月诚志和富德开始检修，港口库存压力较大。进口方面伊朗目前已经恢复4套装置，进口压力逐渐凸显。

　　2、后续行情：中期甲醇下跌的策略保持不变，煤炭的弱势叠加供需端的弱势，甲醇或将开启一波流畅的下跌行情。