【投资逻辑】春节期间伦铝市场表现相对平稳呈现窄幅震荡走势收盘于2216美元/吨，相较于春节前仅下跌11美元/吨。宏观方面喜忧参半，中国1月信贷和社融数据均创历史新高，欧盟下调经济增长预期，日本GDP增速远低于市场预期，美国鹰派言论使得降息预期进一步承压。海外库存方面春节期间LME铝库存增加0.55万吨，荷兰天然气价格大幅度下跌至24.8欧元/MW，折算电价0.48元/度，欧洲电力成交市场价格也相应回落到0.5元/度以下，虽然电解铝生产成本因电力问题有所下滑，但利润空间仍不足以刺激海外复产。国内方面，需要关注节后社会库存累库情况以及地产等方面政策落地的实施情况，在高铝水比例的条件下铝锭累库幅度大概率低于往年水平，即使春节后实际消费复苏保持平稳节奏，依旧可以考虑逢低布局多单。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。